据央行4月7日公布的最新统计数据显示，中国3月份外汇储备为32125.79亿美元，前值为32023.21亿美元，环比增加了102.58亿美元，结束了4个月的连降趋势。与此同时，3月黄金和其他资产储备也略有增长。
       行业研究人员认为，外汇储备结束4个月的连降趋势，主要原因在于人民币汇率的阶段性企稳:从内部看，政策转向稳增长，房地产开工企稳，经济边际改善，人民币资产风险溢价下降；从外部看，海外央行竞相宽松，欧日央行负利率。人民币贬值暂缓，企业和居民结售汇行为趋于正常。此外由美元贬值、其他货币升值所带来外汇储备汇兑损益的影响也不容忽视。
       实际上，不仅是外汇储备数据好转，近期多项外汇指标都表明，目前我国资本流出压力正逐步缓解，人民币贬值预期减弱。这主要得益于内部经济企稳、外部环境支持，以及高层维稳汇率的强烈意愿。
       从国内看，市场对强力产能出清的担忧已经消去，稳增长成为当前首要的经济任务，私人部门资产负债表的货币错配调整如提前偿还外债等已经接近尾声，资本流出压力大为缓解。从海外看，美联储鸽派态度明确，市场预期美联储全年加息的概率不断下降，目前仅为57%。
       但是，短期汇率企稳，并不意味着全年人民币汇率和跨境资本流动“风平浪静”。最能反映市场对人民币汇率预期的指标，是银行结售汇数据特别是代客结售汇数据。一般来说，结售汇逆差说明市场存在人民币贬值预期和资本外流压力，反之，则说明市场存在人民币升值预期和资本流入趋势。从目前的银行结售汇数据看，尚未看到结售汇逆差趋势扭转的迹象。因此，稳定汇率的重任依旧不能松懈。只有代客结售汇逆差持续大幅收窄，甚至扭转为顺差，才能说明人民币贬值压力消解，而这一变化趋势预计至少到年中才能出现。
      总的来说，研究人员认为，人民币汇率将维持上半年基本稳定、下半年小幅贬值的态势。
      此外，为更客观地反映外汇储备的变化，减少因汇率波动引发的汇兑损益，自4月1日起，央行除按美元公布官方储备资产外，还会公布以特别提款权(SDR)计值的外汇储备规模。
文章转自新思界宏观经济：http://www.newsijie.com/caijing/hongguan/20160408/11232920.html?1460112556