1999年，我国曾经出现过一轮ZF主导下的债转股。当时国企经营困境，银行坏账猛增。于是，信达、华融、长城、东方四大资产管理公司，以账面价值从四大银行收购不良贷款共1.4万亿，其中4050亿元采用了债转股方式。17年之后，我国再次面临相似的困境。截至2015 年底，ZF部门杠杆率为57%，居民部门杠杆率为39%，非金融企业部门杠杆率为166%。

什么是债转股？

顾名思义，债转股就是将债权转化为股权。从财新周刊上述报道来看，1万亿的债转股将限制到更小的范围：银行对国企的关注类贷款（甚至正常类贷款）变成对国企的股权投资（借钱借成股东）。意思就是说，别人炒股炒成了股东，可银行本是靠借出去的贷款盈利的，最后却放贷成了股东。这样，银行账面上的“质量不好的贷款”减少了，企业也不用为还本付息而发愁了。而且ZF似乎还可以光明正大地挽救一些岌岌可危的国企欠下的不良银行贷款。

债转股的两大模式

各国不良资产处理的经验来看，债转股可以分为两类：其一，商业银行主导型债转股，由于法律法规的限制、实际操作的难度等，采用该方式的国家较少，较多地集中于波兰、捷克等转轨国家，日本部分商业银行也有先例；其二，ZF主导型债转股，集中式不良资产处理模式下通常被采用，商业银行将不良贷款剥离至ZF设立的处置机构（如AMC）中，再由处置机构决定是否转换为股权，历史上美国、韩国、日本以及我国均采取过此类模式。

对于债转股，支持者和反对者都有，反对者表示债转股极可能是银行的噩梦，支持者说对于银行的负债和企业扭亏都是双赢！

讨论：
1.这次债转股与之前的有什么不同？
2.现阶段，中国债转股究竟能否实现完全市场化操作？其推出机制如何
3.债转股究竟能否帮助产能过剩行业实现去杠杆、去产能等迫切任务？
4.其他
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