【摘要】 2009年3月末，广义货币供应量（M2）余额为53.06万亿元，同比增长25.51%，增幅比上年末高7.69个百分点；狭义货币供应量（M1）余额为17.65万亿元，同比增长17.04%，增幅比上年末高7.98个百分点。一季度净回笼现金473亿元，同比多回笼785亿元（去年同期净投放现金312亿元）。在适度宽松的货币政策和积极的财政政策刺激下，各种措施的拉动效应正逐步显现，市场流动性渐趋充裕，经济活跃程度大幅提高。
　　一季度，同业拆借市场总体运行平稳。1~3月，同业拆借市场交易量为32281.5亿元，同比减少8.2%。货币市场利率延续2008年10以来的下行趋势，质押式债券回购和同业拆借月加权平均利率基本稳定在0.84%～0.90%之间。3月份，质押式债券回购和同业拆借月加权平均利率均为0.84%，降至历史最低水平。
　　一季度，受市场流动性充裕和经济出现回暖迹象等因素影响，股票市场成交量明显放大，股指在波动中大幅上涨。3月末上证、深证综合指数分别收于2373点和784点，较2008年末分别上升552点和231点，分别上涨30.3%和41.7%，基本回升至2008年第三季度末水平。沪、深股市累计成交9.3万亿元，较上季增加4.2万亿元；日均成交1629亿元，比上季增长一倍，日均成交量基本与2008年同期持平。
　　一季度的宏观数据表明，经济下行的风险目前并未解除，未来经济的走势还存在许多不确定性。我们预计，二季度我国GDP同比增速预计达7%，CPI同比下降1.3%。未来我国仍将维持适度宽松的货币政策，但创纪录的信贷增量不可持续。如果经济回暖出现反复，流动性出现收缩，不排除央行重拾利率政策的可能性，但是频率和力度均会明显小于去年下半年的情况。存款准备金率则可能成为央行下一步调控的主要工具。