期权接近到期在执行价附近的对冲 - 经管之家

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期权接近到期在执行价附近的对冲

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收藏 2016-04-29

在实务中，如果我卖出一个期权，并用标的物进行delta中性对冲（假设没有找到客户反向对冲，只能通过标的复制）
执行价为1000，
今天到期，当天开盘最新价格就是1000，距离下午收盘还有好几个小时。
这时候delta的变化将会非常大，按照理论基本是属于全买全卖，
如果当天价格真的在1000附近上下不断波动，
这在实务中对冲成本非常高，会被来回扇巴掌，这种情况实务一般有什么好方法处理？
谢谢。

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2016-4-29 21:22:58

这种情况应该是要修改模型把交易成本加进去吧，然后你的delta也会改变，应该就能得出正确的结果了。

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2016-4-29 21:53:20

这种情况，你不能不断对冲，因为期权的delta接近1，基本没有办法改变头寸了！

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2016-4-30 14:26:21

What I usually do is just take half of the position. The last day is somewhat like speculation.

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2016-5-3 09:16:53

Chemist_MZ 发表于 2016-4-30 14:26
What I usually do is just take half of the position. The last day is somewhat like speculation.

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2016-5-3 11:29:37

crossbone254 发表于 2016-4-29 21:22
这种情况应该是要修改模型把交易成本加进去吧，然后你的delta也会改变，应该就能得出正确的结果了。

交易成本可变，但delta不好变吧？
愿闻其详

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2016-5-3 11:32:48

snownan 发表于 2016-4-29 21:53
这种情况，你不能不断对冲，因为期权的delta接近1，基本没有办法改变头寸了！

那就是卯上了？
假设看涨执行价1000，到期日前一日价格1001，那我应该是接近满仓的，
第二天开盘998，还是满仓不动死扛着碰运气？
感觉风险好大，对冲不对冲都不是，进退两难。

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2016-5-3 11:32:51

snownan 发表于 2016-4-29 21:53
这种情况，你不能不断对冲，因为期权的delta接近1，基本没有办法改变头寸了！

那就是卯上了？
假设看涨执行价1000，到期日前一日价格1001，那我应该是接近满仓的，
第二天开盘998，还是满仓不动死扛着碰运气？
感觉风险好大，对冲不对冲都不是，进退两难。

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2016-5-3 11:33:56

Chemist_MZ 发表于 2016-4-30 14:26
What I usually do is just take half of the position. The last day is somewhat like speculation.

持有一半仓位，某种意义上就是半仓投机赌博了？

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2016-5-4 03:17:41

chen_nezo 发表于 2016-5-3 11:33
持有一半仓位，某种意义上就是半仓投机赌博了？

Ending with at the money is already a bad case. You have to pay for that bad result.

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2016-5-5 11:26:12

Chemist_MZ 发表于 2016-5-4 03:17
Ending with at the money is already a bad case. You have to pay for that bad result.

谢谢，那看来是没什么好办法，愿赌服输了，

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