周五一些亚洲新兴市场经济体的货币触及2009年高点,不过一旦出现对于全球经济复苏的疑虑,这种由股市上涨所推动的货币升值可能将很快面临打击.

目前市场仍在努力观察,迄今为止的经济反弹迹象到底是反映出源源不断的需求呢,还是匆匆忙忙的下单以补充在下滑时期枯竭的库存.由此,确有必要保持一定的谨慎.

而最终的结果对于亚洲而言至关重要,因为许多亚洲国家都严重依赖于贸易顺差,这恰恰是推动货币长期升值的因素.

渣打银行驻新加坡首席全球外汇策略师Callum Henderson说:"尽管经济预期正在企稳,但可能还需要经历几个月的波动."

周五,印尼卢比兑美元触及去年10月以来的最高点.而泰铢、印度卢比和新台币兑美元汇率均创下2009年高点.坡元和马币兑美元汇率也创下1月以来的最高.但分析师们猜测,这轮涨势将会消退.

摩根士丹利驻香港分析师Stewart Newnham表示:"尽管该地区的外汇收支状况开始修正,但还不足以支持亚洲货币(除日本)维持一种持续大幅上扬的态势."

**印尼卢比、韩圜和披索走势受关注**

野村证券的数据显示,投资者于2008年第四季在韩国、台湾、印尼、印度、泰国和菲律宾的股市中卖超140亿美元的股票後,自3月初以来投资者又在这些市场上买回了168亿美元的股票.

这帮助摩根士丹利资本国际公司(MSCI)日本除外的亚太股指取得了最高50%的涨幅.

过去一年,上述国家的货币与该指数间的每日正关联介于0.88-0.95%之间,表明韩圜、印尼卢比以及菲律宾披索都属于亚洲新兴市场中受股市下滑影响最大的币种.

Newnham认为,坡元和印尼卢比上涨空间有限,因为它们目前已经远超过1990-2008年的平均水准,说明升值幅度已经有些过了.

"当风险偏好改善时,作为亚洲高收益货币之一的印尼卢比相对来说会获得更大益处,但也意味着在风险偏好回落时,其表现将逊于其他货币,"汇丰驻香港策略师Daniel Hui表示.

**当局干预**

多数预测机构都认为全球经济将缓慢复苏,而不会大幅反弹.国际货币基金会称,亚洲2010年经济成长将从2009年的1.3%增至4.3%,但复苏速度将缓慢.

但即使快速反弹也可能衍生一些问题,并最终将冲击货币,汇丰驻香港分析师Frederic Neumann指出.

他认为,尽管全球需求没有持续上升,但受各国政府史无前例的货币和财政刺激政策激励,亚洲各经济体将在中国的引领下在2009年下半年迅速崭露头脚.

"一旦亚洲和西方国家的政策刺激举措消退,亚洲可能再度走上下坡路,经济活动也将减缓,"他表示.

在金融危机爆发之时,决策者乐见其货币贬值,他们目前更符合干涉主义者的特征,以保护受全球经济下滑打压的出口业,他们说.

星展银行策略师Philip Wee称,各国央行可能出手干预,增加已锐减的外汇储备,但其关注焦点将是汇率水平.

"随着我们已从危机步向复苏,我认为,我们将听到亚洲更多决策者倡导汇率稳定的声音,"他补充道.