兵马未动粮草先行，分级诊疗渐行渐近

分级诊疗，确定性最高的下一个政策风口：2016 年是国家“十三五”规
划的头年，也是医药行业政策密集出台、医改深化推进的关键年，尤其以
临床核查、仿制药一致性评价、三明模式推广等为焦点的政策事件将处方
药市场的预期和估值打到了低点，市场也充分反映了这些变化（以政策利
好为主线的投资标的获得了较好的相对收益）。因此可以预见的是，今年
政策将唱主角已成为不可回避的事实，那么，下一个政策风口在哪里呢？
根据我们前瞻性的判断和近期多次草根调研的结果，我们认为分级诊疗已
经如火如荼地推进到了关键时期，兵马未动粮草先行，相关的投资机会也
或将逐步浮出水面，步入业绩收获期。
 政策持续推进，分级诊疗势在必行：当前我国三甲大医院人满为患、一号
难求，基层医疗机构门可罗雀、难以为继，......


兴业证券
2016 年06 月19 日