【内容摘要】：n 投资评级与估值：我们认为，下半年市场将从追逐销量到看重业绩，公司将发生结构性分化，业绩将成为决定股价上涨的主要动力；我们仍维持上海汽车、一汽轿车增持评级；我们认为下半年重卡、轻卡有望复苏，行业龙头值得关注，重卡中建议关注潍柴动力，轻卡中建议关注福田、东风；大中客龙头企业下半年将先于行业复苏，维持宇通客车买入评级；经济危机中零部件替代效应将显现，若美国第3季度增加汽车排产，则零部件出口将有所回暖，零部件主推福耀玻璃、华域汽车。上半年汽车股跑赢大盘，符合我们春季策略会上提出的汽车股活跃于盈利的最好和盈利从底部复苏两个阶段；重观历史，行业从底部向上时，伴随盈利能力的逐步提升，估值相对市场持续向上约1年左右时间。