江苏某科技企业2011年成立,到2014年公司已经度过初创期,进入高速发展时期,2014年每股股利为3元,公司估计在2015到2019年的五年中,每年股利将按15%增长。在此期间,公司无负债,贝塔系数为1.5,无风险利率为5%,市场平均报酬率为8.5%,公司所得税税率为25%。2018年后,该公司将进入稳定增长期,股利每年增长率预计为5%,公司目标资本结构为债券与股权比例为40%,假设无风险利率、风险溢价保持不变,贝塔系数只与公司资本结构有关。
试计算:
1、2015-2019年期间公司的股权资本成本
2、2019年后的公司股权资本成本
3、计算该公司股票内在价值