昨天第二天，昨天阅读时间1小时，累计阅读时间1.5小时，得加油了

昨日阅读1个小时，总共阅读152个小时。

昨日阅读2小时，累计3小时。
阅读书籍《女士品茶》

昨日阅读1小时，累计阅读147小时。

昨日阅读1小时，累计阅读165小时

昨天阅读2小时，累计92小时

DAY49: 昨天阅读时间0.5小时，累计阅读时间103.5小时

1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
保险公司适宜做门口的野蛮人吗？
http://finance.sina.com.cn/zl/in ... xyawmm3663102.shtml
2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
   保险公司不应当为追求规模和经营成果而人为地在资本市场扮演“野蛮人”角色，监管机构也应当加大审慎性监管力度，并更大程度地发挥市场约束力量。
3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
    资本市场的“门口的野蛮人”是典型的风险偏好者。从公司控制权市场的发展历史看，以私募股权投资基金（PE）为代表的“门口野蛮人”在经营行为和财务行为上与保险公司是存在显著差别的。首先，私募基金是奉行积极干预主义的股东，其核心经营特征是获取高额资本增值收益；其次，在资金来源上，私募基金通常采用高收益债券（即“垃圾债券”）来作为融资工具，或者是利用高杠杆资金（如结构化融资）提供资金，这与保险资金性质上存在显著差别；第三，私募基金通常会通过改组被举牌上市公司的董事会和高级管理层、裁减员工、退市、资产重组或者分拆上市等策略来尽可能地实现资本增值。这些激进的商业模式与保险业的保障功能是存在悖离的。在举牌上市公司时，保险公司及其监管机构都应当反思这种举牌行为是否意味着对保险业基本功能的背离？保险公司更应当反思是否有能力去扮演激进投资者进而对被举牌上市公司实行专业化整合？以及保险公司的战略定位是融资平台还是价值创造？监管机构也应当反思这种举牌行为是否会对资本市场和宏观经济造成损害？
4.昨日你阅读的时间量（小时计算，如0.5小时）
昨日阅读1小时
5.你参与活动至今的总时间量（小时计算，如20小时）
共计232小时

1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
姜超年度展望：17年可能是地产的冬天，但有希望是改革和转型的春天    http://wallstreetcn.com/node/276240
2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
全球主要发达经济体的货币政策都出现了收紧的拐点。美国加息是为了央行挽救信誉和应对通胀上行的压力，而欧日退出QE则是为了挽救负利率下举步维艰的银行业。而随着近期美元走强，人民币汇率贬至新低，资金流出压力加大。中国央行进行锁短放长的操作，抬升资金成本。我们测算央行投放资金的平均成本已从2%左右升至2.7%以上。市场资金成本缓慢抬升，中国货币政策短期呈现收紧的态势。美国加息预期的升温推动美元走强。美元指数在最近两个月累计升值幅度已达6%。而美元的持续升值也导致资金持续从新兴市场撤出，导致新兴市场近期股市下跌，汇率普遍贬值。汇率贬至新低，资金外流加速。近期美元走强导致人民币汇率贬值，人民币兑美元汇率创出新低，资金流出压力加大，9月份中国外汇占款下降超3000亿。
3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
16年经济全靠地产。16年的经济增速保持平稳，其中火爆的房地产是重要贡献，前9个月地产销售面积同比增长近30%，也带动地产开工投资增速由负转正。但在我们看来，今年的地产销售或已接近历史的顶部，未来面临极大的下行风险。中国青年人口拐点已现。从中国的人口结构来看，2011年15-64岁的年轻人口数量已经见顶，而这一年龄段是地产、汽车等年轻型消费品的主要需求人群。  新开工13年见顶，销量16年或见顶。因而在中国资本市场，2013年的时候已经形成共识，认为13年应该是中国地产市场的顶部，事后来看，13年的住宅新开工达到1400万套的顶峰，1160万套的新房销售也是短期顶部，但是16年的新房销售预计会达到1400万套，比13年又多了20%，这其实已经与人口结构角度的刚性需求无关。
如果未来重新回到通缩，那么跟地产相关的重资产行业将注定受损，而应该关注与地产无关的轻资产的行业，反过来就是重视人力资本的行业，尤其是服务业和创新产业。而从万科和腾讯过去10年市值的变化来看，显示的是以前大家买房买车，万科等地产企业负责把钱给钢铁水泥，形成经济循环。但是目前这一循环已经失灵，地产企业卖了房子也不拿地。而大家更愿意花钱买教育、医疗、社交，买有技术含量的华为手机、吉利汽车等，17年可能是地产及相关产业的冬天，但有希望是改革和转型的春天。
4.昨日你阅读的时间量0.5小时
5.你参与活动至今的总时间量106时

房地产一定会成有作为、有担当的骏马
http://finance.sina.com.cn/zl/china/2016-11-28/zl-ifxyawmm3644004.shtml

昨天阅读2小时，总共阅读64小时

昨日2小时，累计37小时。

昨天阅读3小时，累计阅读时间129小时。

http://finance.sina.com.cn/zl/usstock/2016-11-28/zl-ifxyawmm3642117.shtml
经济稳定才能汇率稳定

昨日阅读1小时，累计阅读25小时。

成功企业家都爱板着脸？
http://finance.sina.com.cn/zl/management/2016-11-28/zl-ifxyawmp0396375.shtml

昨日阅读一小时，累计阅读38小时

1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
Volatility Trading (期权波动率交易).
https://bbs.pinggu.org/thread-3389027-1-1.html

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
(1) In this case will not not be maximizing expected wealth but we will be maximizing typical wealth. This distinction is important. The  average value would be a heavily distorted by the unlikely case where the trader wins every trade. By maximizing the logarithm of expected  wealth we eliminate the possibility of bankruptcy.
(2) A more realistic situation:  the outcome of a bet or trade is known to have a certain distribution. And assume each trade is independent and  identically distributed.   
(3) As we saw in our earlier simulations Kelly sizing is exceedingly volatile. To deal with these extreme drawdowns it is reasonably common for Kelly  devotees to trade at a fraction of the Kelly ratio.

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
   本节讨论的是资金管理方面的问题。首先从一个小例子开始：面对同样的交易胜率（edge），一种资金管理思路是每次下注为总金额的5%，另一种下注为固定的金额。两者会形成
截然不同的资金曲线，由此说明资金管理的重要性不亚于策略本身的设计。Kelly 公式是为解决资金管理问题提供的系统化的思路。

4.昨日你阅读的时间量（小时计算，如0.5小时）
1小时

5.你参与活动至今的总时间量（小时计算，如20小时）
15小时

大数据会使计划经济回归吗？
https://bbs.pinggu.org/thread-4967068-1-1.html

昨天阅读2小时，总阅读10小时

昨日阅读1个小时，总共阅读165个小时。

昨日阅读0.5小时，总阅读185小时

昨日阅读1小时，累计阅读289小时。

昨天阅读1小时，累计136小时。