浅析下半年中国货币政策的方向

I.
浅析下半年中国货币政策的方向
全球金融危机以来中国政府实施了前所未有的宽松货币和财政政策。继今年前五个月发放信贷5.84万亿元人民币后，6月份信贷更是达到了惊人的1.5万亿元。但是大量信贷并未流入急需支持的实体经济，天量信贷的持续注入恐怕难以对经济形成实质性支撑。同时，宽裕的市场资金向资本市场、房地产市场以及传统产能过剩行业的非均衡流动，进一步诱发资产泡沫和产品的结构性过剩。短时的信贷亢进可能会给产业结构调整和经济的持续复苏带来更大的不确定性。现有的政策应该作出适度调整。

II. 北电启示录
2009年1月，北电网络(Nortel Network)宣布进入破产保护程序。6月，北电与诺西(Nokia-Siemens Network)达成协议，出售旗下的CDMA业务给后者。金融危机导致的需求萎缩和过度的客户融资（customer finance）是北电债务增加的主要原因。自此，北电基本退出电信设备行业，剩下爱立信(Ericsson)、阿朗(Alcatel-Lucent)、诺西和华为、中兴等互别苗头。

Ⅲ. 主要经济统计