1.9 股票投资与债券投资的比较许多理论一大套的经济学家，包括一些诺贝尔经济学奖获奖者，害怕股票投资，长期存银行或投资债券。实际上，这是很错误的。以下进行详细分析。
西格尔《投资者的未来》中有一张图，标注着现金、黄金、债券、股票等资产的回报：在长期的岁月中，如果原始投入1元，把钱放在银行里面结果是7分钱，黄金是1.79元，债券是1072元，房地产略高于债券，股票是579485元（这里的股票，必须选择价值大大低估，且扩张能力比较强，净资产收益率能够长期比较高的——作者注）。
据《漫步华尔街》统计：1930～2001年的72年中，长期债券的投资平均年收益率是5.8%，而股票是10.5%。投资时限越长，股票回报胜出债券的可能性越大。1年内，货币市场基金或债券击败股票的可能性为33.3%，但若以20～25年为期限，股票将次次都是赢家。
Research Affilliates主席Rob Amott指出： 1969～2009年的四十年中，二十年期债券跑赢标普500；1802～1900年，其中首68年债券跑赢股票；整个十九世纪计算，股票才平均跑赢债券2.5%/年；1901～2000年，股票每年赢债券9.89%，升幅主要在1932～2000年与1982～2007年，这是在美国经济高速成长期，这在很大程度上还同通胀率有关。
过去207年（1802～2009年），投资股票同投资债券，回报率其实接近。
长期平均而言，股票未必跑赢债券。但是，好股票，净资产收益率始终大大超过10%的股票（必须不大比例分红，如果能够再融资就更好，并且再融资规模越大越好），必定大大跑赢债券。所以，只要审时度势（抓住牛市，避开熊市，股票的熊市中还是持有债券比较好），及时持有价值大大低估（主要是市盈率较低，且扩张能力比较强，净资产收益率能够长期比较高）的股票，那末投资收益率必然大大优于债券。本书3.1节，将详细介绍股票价值的估算方法。
我国内地证券市场，最佳的投资策略是：牛市中满仓好股票或认购权证，并且注意及时更换更好的股票或认购权证，详见下述3.1.4节；当新股发行的密集程度达到“狂轰滥炸”程度时，说明牛市即将在几周内结束（熊市即将在几周内来临），熊市最初几个月，集中所有资金打新股；熊市中期至末期，新股发行越来越少，打新股的收益率越来越低，这时最好持有到期收益率较高的中长期公司债券。
例如，近几年来，我国内地证券市场最佳的投资策略是：2005年6月至2007年10月满仓好股票或认购权证，并且注意及时更换更好的股票或认购权证；2007年第4季度打新股，详见下述2.1节；2008年前9个月满仓公司债券，例如115002；2008年10月至2009年满仓好股票，并且注意及时更换更好的股票。
股市使钱生钱加速：
没有证券市场的话，钱一般只能存银行，名义年收益率很低，往往低于物价涨幅；
有了债券市场以后，名义年收益率有所提高，往往可以抵御物价的涨幅；
有了股票与基金市场以后，名义年收益率才可能超过物价涨幅。