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国央行(People's Bank of China)预计，通货膨胀将在今年秋季卷土重来。尽管这并不表示央行将在近期内大幅收紧货币政策，但政策微调不无可能。

中国消费者价格指数(CPI)的下滑已持续了一段时间，该数据已连续5个月低于上年同期水平，其中6月份CPI较上年同期下降1.7%。

然而，鉴于大规模信贷扩张令中国市场流动性充裕，通货膨胀担忧正悄然升温。

中国央行周二还表示，预计输入型通货膨胀压力、尤其是食品相关的输入型通货膨胀压力将加大。食品价格在CPI组成中占三分之一的权重。总之，央行预计，CPI将在9月底前停止下滑，且此后可能出现反弹。

在全球普遍关注各央行何时退出当前宽松政策的背景下，中国出现的通货膨胀猜测可能令一些人认为，中国货币政策立场的转变近在咫尺。

但事实上政策的转变并非指日可待。

中国的经济政策制定者近日发布的公告表明，适度宽松的货币政策和积极的财政政策仍是中国经济的指导性政策，至少在今年剩余时间内都可能如此。

对利率等主要政策工具的调整看来还有待时日。中国目前的基准存贷款利率分别为2.25%和5.31%，和大部分主要发达经济体相比，中国的货币政策已经偏紧。

政策的微调可能体现在贷款增长方面，央行可能会努力控制新增贷款的增速，并平抑资产价格的大幅上涨。

除此之外，政策制定者不愿进一步阻碍这来之不易的经济复苏。在未来一段时期内，通货膨胀将依然是次要问题。