如果仅仅看统计局的CPI数字，很多人会认为目前中国经济还处于比较深度的通缩之中。从3月份以来，CPI同比增速的降幅在逐步加深，从3月份的-1.2％到6月份的-1.7％，数据表明目前中国通缩的状况在加剧。但奇怪的是，在CPI显示通缩的时候，市场却在大谈特谈严重通胀的压力。这种矛盾的情况，一种可能是目前官方的通胀指标与民众的感受出现了很明显的偏差，另一个因素则是此前“极度宽松”的货币政策所带来的影响。 　　宽松货币政策的持续，已基本上确立了未来通胀将会到来的趋势。除非央行现在就会实施明显的紧缩政策，将此前发出的过剩流动性收回来，才有可能将未来的通胀水平控制得更为缓和一些。不过，这种明显紧缩的货币政策近期出台的可能性却是微乎其微，道理很简单，经济复苏的基础仍被认为是不坚固的，中央经济工作的核心任务也依然是“保增长”。
　　不过，以宽松货币来支持经济增长必然要在今后付出代价。其持续的时间越长，未来通胀的程度也就会越严重。那么接下来的问题就是，通胀将会何时到来？从现在的情况来看，一些零星的通胀迹象已有所显现了。
　　资源类商品的价格是比较敏感的，今年上半年以来，国际油价、煤价、铁矿石以及铜铅等有色金属价格，都出现了很大幅度的上涨，例如目前的原油价格和铜价都已经翻倍。而体现在公共服务品的价格上，即使国内的价格是受到政府管制的，价格上涨也已经开始。国内成品油价格上半年已经上调4次，这使得民众出行（包括航空）的成本都在上涨；近期一些城市已经上调了水价，这也使得老百姓的生活成本继续上涨。
　　不仅如此，今后公共服务品领域价格上涨的压力会越来越大。由于煤价的上涨，电力行业正呼吁国家实行煤电联动，销售电价的上调指日可待；国家发改委正组织专家对天然气价格改革方案进行论证，天然气价格的上调也不再是遥远的事情；目前，包括上海、沈阳在内的多个城市都在酝酿上调水价。
　　我们可以认为一个月卖掉23套、回笼资金近10亿元的“汤臣一品”热卖是个案，我们也可以认为水价、油价、电价、天然气价格涨价都各有各的特殊原因，但当这些情况都凑到一起同时出现的时候，这也许表明，在市场还在关注下半年CPI何时由负转正的时候，下半年通胀风险就会悄然而至。
【作者： 李明旭】 （责任编辑：董悦

转自：http://finance.jrj.com.cn/2009/08/0202395670751.shtml