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港不会放弃26年之久的港元钉住美元的汇率政策。

想赌一下吗？

外汇远期市场上的交易员正在这样做。远期交易让投资者有权在未来某一时间以固定价格买卖某种货币，他们目前所持的观点是，港元兑美元将会升值。

这是一种无视历史和经济学家共识的做法。在过去，它就已被证明是失败的主张。

但投机行为凸显了香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)新近面临的压力。香港仍然是海外投资者从中国经济复苏和总体实力中获利的门户，即使当美元价值因为美国的财政困难在国际市场上出现了贬值。

香港的联系汇率制始于1983年，允许美元在7.75至7.85港元之间波动。

远期市场目前显示1年后美元兑港元为7.726港元。更远一步，市场认为港元到2019年前将升值9%。

近几个月来，港元一直处于区间的底部，香港金管局一直在印制港钞，在外汇市场上出售以捍卫港元──在过去9个月里共出售了约合440亿美元的港元。

交易员赌的是对新流入资金将增大资产泡沫的恐慌。这个洪水猛兽可能会迫使金管局让港元升值。


香港金管局总裁任志刚(Joseph Yam)将于10月1日卸任和香港领导人有关未来港元钉住人民币可能更加合适的讲话也让他们的胆子变得更大了。任志刚1993年上任以来，一直坚决捍卫香港的联系汇率。

香港是否会放弃联系汇率制始终是当地一个争论的焦点。2004年和2007年认为将改变联系汇率制的豪赌最终都落空了。

即使远期交易员最终被证明是错误的，但只要有人跟随，他们仍可以从中获利。

不过最近，论战中一方的呐喊声似乎盖过了另一方。

David Roman / Mark Cranfield
转自：http://chinese.wsj.com/gb/20090804/hrd153808.asp?source=UpFeature