沙发喔

板凳我也要了

很简单！如果看的是实质汇率(real exchange rate)，根据公式：Q_t=S_t P_t*/P_t

Q_t是实质汇率，S_t名义汇率，P_t*是t时期的国外物价水准，而P_t则是t时期国内物价水准。

当国内物价上涨时，实质汇率会降低，也就是国内货币升值！

今天刚好看过一篇国外讲汇率的文献，马上借花献佛，呵呵！

按照上面所讲，经济学历史上出现过四大利率模型：

1、Flexible prices; 2、Stricky prices and overshooting；3、Equilibrium models and Liquidity model；4、The Portfolio Balance model。

前两个较为常见，宏观经济学一定讲过第一个，而国际经济和货币经济则会提到第二个，第三和第四就比较少见了，限于能力，在下刚看过也不是很懂……

第一个模型很简单，即购买力平价(Purchasing Power Parity, PPP)。

St=Pt/Pt* 再加上 货币市场均衡等式：M/P=kY-hr，这两个等式左右都取对数后，合并：

st = pt-pt*=mt-mt*-kyt+kyt*+hrt-h*rt* （小写为取过对数后的值）

根据这个等式，变化叙述如下：当国内的货币供给增加，即mt增加，而国外没有变(mt*没变)，LM下移，则名义汇率(st)也增加，相当于国内货币贬值！国内实质收入(domestic real income)增加，国内货币供给过求，因此国内物价下跌直到货币市场再次平衡！根据PPP，国内物价下跌意味着名义汇率也下跌，也即国内货币升值！利率上升，LM也上移！

这个模型说明的是各国的购买力平价是持续稳定的，为了达到这个目的，则实质汇率会在一个固定范围内上下波动。

第二个模型把短期与长期效应分开来看！它认为PPP只在长期内才能实现，在短期内物价是粘滞的，不会改变的！

对于短期效应使用的是未抛补的利率平价(UIP，Uncovered interest parity)公式：

1+Rt=[(1+Rt*)Et(S_t+1)]/St， 货币供给增加，物价不变，LM下移，国内利率低于国外利率，资本外流，名义汇率上升第一次，本国货币贬值，也即外汇升值，然而投资者不会在这里停止行动，只要他们认为还有利可图，他们就会从国内借款以购买外国资产，这样Et(S_t+1)也会增加，使得名义汇率第二次上升！

而在长期而言，用PPP来表示，St上升的压力在长期终于使得国内物价能够上升，如此抵消了第一次名义汇率上升，但第二次则还是保持原状！因此，我们说名义汇率在此模型中被overshoot了！也即短期名义汇率高于长期名义汇率，实质汇率则保持不变，因此货币是中性的，它只能改变名义值而不是实质值！

其他两个模型如果感兴趣的话可参考相关文献，我看的是"The Economics of Exchange Rates" by Mark P. Taylor Journal of Economic Literature Vol. XXXIII (March 1995), pp. 13-47