这几天来宏观经济论坛看了看，发现很多人讨论货币乘数，主流观点是认为这个东西是真的存在的，作者认为有必要理清货币乘数的头绪，以正视听。
货币乘数的定义：m=（C+D)/(C+R)，其中C是流通中的现金，D是活期存款，R是准备金。
上述公式货币乘数的基本定义，我们当然不能仅仅依据这个定义，就断定货币乘数是否存在。定义只是定义，它不代表逻辑关系，无所谓对错！
我们翻开货币银行学，在货币的创造一章，我们一定可以找到类似的描述：我们手上有100元，存入银行，银行留下20元做准备金，剩下的80元用于放贷，这个借款人收到80元后，存入银行，银行留下80元的20%，也就是16元做准备金，剩下的64元继续放贷，如此无限循环下去，最终我们一共存入了500元，形成了准备金100元，500除以100等于5，货币乘数就是5，而20%就是我们的存款准备金率，货币乘数等于存款准备金率的倒数！
货币理论认为，这个100元就是我们的基础货币，我们只要决定了我们的存款准备金率，我们就可以用这个100元确定我们可以创造出多少的货币！
现实中存款准备金率和货币乘数的对应关系，实际上无法获得任何数据支持，有的国家，比如说英国和加拿大，存款准备金率是零，也不能说人家的货币供应无限大。为了自圆其说，该理论又提出了所谓的现金比率、定期存款比率、法定准备金比率、超额准备金比率等等说辞，总之就是一个目的，让你无法通过真实数据，验证货币乘数是不是和准备金率有关系！
我们无需任何数据支持，就可以确信，存款准备金率和货币乘数没有任何关系，也就是说，这个所谓的货币乘数，从它的提出伊始，就是基于一个错误的逻辑推理，完全不符合经济运行的内在规律！
首先存款准备金的本质是负债，负债的本质是占有不属于自己创造的社会财富。支付利息属于有偿占有，不支付利息属于无偿占有。这意味着所谓的存款准备金，实际上代表着央行占有的社会实物财富！我们国家2016年年底的M2大约是155万亿，而2016年的GDP大约74万亿，大抵上存款余额要高于GDP两倍以上！如果要拿走存款的20%，意味着央行要拿走社会财富的40%，这当然是极其不现实的。即使要拿走GDP的20%，也是极其不现实的。我们国家的增值税率是17%，也就是说增值税一项就拿走了社会总财富的17%，准备金不可能拿走更多的社会财富！
我们对存款准备金中的这个存款，有个极大的误解，认为每笔存款都会产生准备金，这即是不对的，也是不可能的。任何企业进行生产和运营，都会建立一个流动资金账户，这个账户的资金调动非常频繁，绝对不可能每调动一次就产生一笔准备金，否则的话，企业不可能把现金存入银行，它会宁可把现金留在自己手里做周转。
那么存款准备金中的存款究竟是什么呢？这个东西其实是利润，本质上是企业中劳动者创造的剩余价值。这个社会所有的财富，我们扣去劳动者消耗的，企业消耗的，剩余的部分我们拿出来20%做为准备金，这个能力我们是完全有的。
其次存款准备金并不真的是我们商业银行收到每一笔存款，都需要向中央银行提供存款准备金。以我们国家为例，实际上是商业银行在中央银行建立一个账户，央行向商业银行提供借款，商业银行向央行支付利息，借款额度就是存款准备金的额度。这个存款准备金和每笔存款没有关系，而是和存款余额有关系。比如说我们国家的存款准备金率是20%，实际上就是要把我们国家当年存款余额的20%拿来做准备金。
前面我们说了，当年的存款就是当年的剩余价值。那么存款和存款余额有什么关系呢？每个企业都在创造剩余价值，我们把这个剩余价值存在银行，变成存款。我们为每笔存款都建立一个户头，这个户头会永远存在下去吗？当然是不会的！每个户头都是有生命周期的，所以尽管这个社会的剩余价值不断的被创造出来，尽管银行一直在吸纳存款，但是存款余额不一定会增长！
一般来说，工厂的建设前期我们要做可研报告，可研报告的一个重要内容就是做经济分析，全部的投资必须要保证在既定年限内收回，大约是6年。也就是说，你贷企业的钱，企业只要6年就可以还给你了。由于存款和贷款是对等的关系，所以我们存款的平均期限就是6年。我们推测一下，当年的存款和存款余额的关系就是1:6的关系。我们的M2是155万亿，算起来当年吸纳的存款大约26万亿。按照20%的准备金率，准备金大约是31万亿。中国目前的准备金率不等，按照15%的平均准备金率计算，大约是23万亿。准备金和我们当年能够吸纳的存款相当，或者说准备金和当年的剩余价值总量相当。
当前的存款是余额，准备金也是余额吗？当然不是了！准备金是一年一年累积起来的，它不能清零！我们建设一家银行，每年都吸收固定数额的存款，从第一年到第六年，每年需要向中央银行足额提供15%的准备金。从第七年开始，一直到第十二年，我们向中央银行提供的准备金逐年减少。从第十三年之后，尽管我们银行依然不断的吸纳客户存款，但是我们并不需要再向中央银行提供任何准备金。道理很简单，因为我们的存款余额已经到顶了！这个道理告诉我们，银行的起步阶段，准备金的负担是很大的，经济效益比较差。随着时间的推移，经济效益就会越来越好。那么存款余额增长了会怎么样呢？
最后，我们做下结案陈词。基础货币和存款是完全不同的两个概念，我们不可以依靠基础货币去创造存款！基础货币不代表社会财富，它只代表社会财富的流动性。这个社会财富的流动性越高，流动越不平衡，我们需要的基础货币就越多。存款代表了社会财富，存款的大小代表了社会财富的多少。准备金的不能改变社会财富，但是准备金可以改变社会财富的分配！当然了，如果央行分掉的社会财富多了，企业用于经济建设的那部分就会少了，融资就会更困难，对于经济有一定的抑制作用，这其实是另外一个话题了。那么所谓的货币乘数理论，认为基础货币可以翻来覆去的使用，就可以创造更多的存款货币，这完全是子虚乌有，在某个时点上，我们需要多少基础货币，主要取决于我们的经济总量和产业特点，机制上不允许我们一家企业等在那里，等待另一家企业的流动资金过来，我们才开始组织生产！所谓的货币乘数理论，就是让我们把基础货币无限循环的使用下去，而这个基础货币恰好就是我们的准备金。它用算术上的一些小技巧，去解释复杂的经济现象和规律，其逻辑思维完全是混乱的！