中国创业板市场前景光明？

中
国需要另一个股票市场吗？

外界对中国计划推出一个专供中、小企业上市的新市场做出了积极反应，这暗示中国确实需要新增一个股市。位于深圳的创业板市场定于今年10月开始运营，自上月底以来，申请在这里上市的公司已经超过了108家。

这将不是一个为懦弱者准备的市场。

中国在上海和深圳的两个股票交易所已经因其大涨、大跌而闻名。且这两个交易所目前又掀起了一轮首次公开募股(IPO)热，新股上市首日股价大幅跃升。

在创业板上市的公司需要规模不大且相对不知名。对这类公司的最低要求是，上市前两年的合计净利润达到150万美元。创业板上市公司的股价和交易预计会大幅波动。虽然政府规定创业板投资者必须具有两年以上的股市投资经历，但这对减缓创业板上市公司的股价波动起不了多大作用。

创业板上市公司的规模以及投资者缺乏对它们的了解可能会加剧创业板的投机趋势，中国沪、深两市的这种趋势已经很典型了。公司治理预计也将成为一个不容忽视的问题，虽然上周五宣布成立的创业板发行审核委员会使人略感宽慰。

人们其实担心的是，中国的股市监管机构有可能对股市出现的负面迹象做出过度反应，像以往常做的那样下重手加以干预，限制新股的自然上市进程。

如果不出现这种情况，从经济角度看，设立创业板市场应该还是有益的。

虽然中国银行业今年大量新增人民币贷款，但中、小企业却基本无缘分得一杯羹，创业板的推出将给它们新增一条融资渠道。申请首批在创业板上市的公司中，许多都属于替代能源和生物技术等中国政府鼓励发展的行业。

创业板对那些正在寻找投资退出渠道的风险投资公司也会有所帮助。


安理国际律师事务所(Allen & Overy)驻上海的合伙人邹姬说，一些为私募股权公司所拥有的企业原本考虑在海外上市，现在则认为在中国创业板市场上市是个可行的选择。

支持推出创业板的人指出，外界对这一市场迄今所表现出的兴趣证明，对于那些寻求资金支持的中国小企业来说，创业板市场有可能成为一个可与纳斯达克市场和伦敦另项投资市场相竞争的上市场所。

不过，亚洲其他创业板市场的表现却并不太令人鼓舞。

香港的创业板市场虽然推出已经10年，但目前仅有170家上市企业，今年还没有新的企业上市。

Andrew Peaple