华尔街可能已想出办法，消化掉卡住金融体系的不良贷款以及高风险资产。他们旧酒装新瓶，把难以定价的资产重新包装再出售。

　　这种作法是把欠缺流动性的资产拢成一篮，再分层切割销售，与当初引发金融海啸的抵押债权凭证(CDO)等复合性证券的作法，几乎一模一样。

　　亚历利桑纳州立大学经济学教授考夫曼说：“这看来有些似曾相似。”

　　但他认为，这可以协助解决卡在银行帐上、几千亿美元的不良资产，让银行得以承作新的贷款。分析师也看好这能让几乎冻结的市场重新流动起来。

　　这些难以定价的资产是上波房市泡沫的遗患。当美国房市泡沫高涨时，银行家可以轻易把房贷包装成高等级证券，出清之后又承作新的房贷。

　　这使得银行不顾贷款人的还款能力，抢作房贷，因为任何房贷都可以包装卖给别人。

　　但随着房市泡沫破灭，投资人不再愿意相信这些证券的等级，市场消失让这些资产难以定价。银行不愿贱价甩卖这些资产，因为他们知道其中还是有优质的房贷；投资人不愿购买这些资产，因为他们知道其中许多房贷已一文不值。

　　现在，银行家把这些或好或坏的资产都再打包在一起，混成一个资产池，拆分成多种等级的证券出售。最上层等级证券的投资人优先获得偿付，他们获得的利息较低。但这些证券可以获得信评机构的“AAA”最高评等，因此能吸引退休基金与保险公司等保守的投资人买进。

　　最下层的证券以贱价出售，利息也最高，吸引避险基金等投机性投资人。但在资产承受亏损时，最下层证券也将率先吸收损失，因此很可能血本无归。

　　这种打包、分层的证券化包装方式，与当初CDO的作法如出一辙。但考夫曼说，现在购买这些证券的投资人“知道他们在买什么”，和当初房市疯狂、投资人盲目抢进的状况不同。

　　分析师强调，由下层证券分担掉上层证券的风险，在数学理论上的确可以帮助最上层证券获取斑信评等级。关键在于，设计产品时默认的房市风险不能过份低估；而在这波金融海啸的教训之后，投资人变得更为机警，信评机构也可能更审慎。