一年前的严重金融危机中，卖空者被指责将世界上一些最大的金融机构推向了毁灭的边缘。全球监管机构做出的反应是对卖空这些股票出台了紧急禁令。

这些禁令基本上都消失了。如今做空公司的股票并不比危机前要难多少。禁令并未阻止股票的暴跌，一些人还认为妨碍了交易。

危机的遗产可能是解决有关卖空问题长期争论的规定，以及防止出现去年秋季那种抛售热潮的努力。不过，包括部分国会议员在内的卖空的批评者并未放弃制定更严格规定的要求，尽管并没有多少证据显示这些限制措施是有效的。

哥伦比亚大学金融学教授琼斯(Charles Jones)说，去年的禁令对股市的平稳运行是一个“灾难”，他说，美国证券交易委员会(SEC)采取了一种缓和的做法，仅仅是减缓卖空行为。

世界各地基本都是如此。在英国、澳大利亚、法国和德国，重点都是放在了增加卖空头寸的披露，或是禁止“裸”卖空上面。裸卖出是指没有借入股票以便日后交给买家而进行卖空的行为，这种做法已被SEC取缔并在规定中进行了更为严格的限制。

巴克莱(Barclays Capital)股票部门的董事总经理费根(Brian Fagen)说，实际情况是对借入股票制定了更为严格的规定。

去年10月，SEC采取了一项临时规定，如果客户未能在SEC规定的时间内交付股票，则禁止经纪机构为自己或其它账户卖空股票。这项规定在今年夏季变成了永久性规定。


去年秋季采取此规则时，市场上未能交付股票的问题频频出现，引发了对卖空者蔑视规则，结党打压股价牟取暴利的批评。根据《华尔街日报》的研究，在2008年前9个月，在延长实施的时间里有大量股票未交付给投资者的股票家数从未低于过407只，最高曾升至702只。在过去6个月里，主要交易所“门槛证券”列表上的股票家数已下降至平均每天74只。

每日未在三天规定结算期限内交付的股票股数也显示出类似的趋势。在截至2008年9月的12个月里，每成交的100股股票中有14股没有按时交付。自那时以来，这个数字已下降到平均每100股中有4股未能按时交付。

这种有针对性的做法与一年前有很大不同。在雷曼兄弟倒闭后，英国监管机构首先出手，在2008年9月18日禁止金融股新的卖空交易。SEC紧随其后，最终禁止了近1,000只股票的卖空，约占美国上市股票总数的五分之一。SEC的禁令一直持续到10月8日。

在禁令实施不到三周的时间里，道琼斯工业股票平均价格指数下跌了16%。

后来，SEC经济分析办公室(Office of Economic Analysis)的结论是，买空者在股票下跌时抛出股票最多。报告中称，卖空者在股市大幅上涨时更为活跃。

瑞信(Credit Suisse)发现，禁令让股票的定价缺乏效率，这反过来会提高投资者买卖股票的成本。该公司的数据显示，受禁股票买卖报价间的价差在禁令期间扩大了一倍。在禁令解除和卖空慢慢恢复后，价差下降到比10月第三周实施禁令前的价差高出约65%的水平。

交易员预计美国之外的监管机构将参考SEC的做法。但一些机构说，如果市场再度动荡，它们会自行采取措施。

SEC仍在考虑做出重大调整，如新版本的加价规则，即只允许卖空交易的价格高于前一笔交易的价格。2007年，监管部门废除了这项当时被认为是过时的规则。在本轮危机中，许多人认为缺乏加价规则是卖空者推低股价的主要因素。