随着我国经济企稳回升的趋势日益明显，实现保增长的目标基本无忧，但当前的经济回升主要是政府投资主导的。高速增长的投资带来一系列的问题，其中，突出的是产能过剩、总供求失衡的矛盾。这些矛盾的核心，仍然是有效需求不足，尤其是居民消费不足。笔者用一个影响居民消费的综合框架，分析了制约居民消费增长的五大关键因素，并提出了相应的政策建议。