最近班里一位考研的同学在汇率的问题上小有纠结，我就仔细想了想这个问题，归纳成了一篇文章，小子才疏学浅，请各位勘误。

图1（这两个图都是我自己用WORD做的，真不容易）

图1和图2中，P轴代表用外币（假设为美元）表示的人民币价格，Q轴代表美元对人民币的需求数量。

在自由的市场上（如图1），人民币的供给者是所有人民币持有者，供给曲线向右上方倾斜。此时的均衡价格P0（假设为0.2，即1美元换5人民币） 可以视为购买力平价——你在美国国内能够用1美元买到一个鸡蛋，在中国国内可以用5人民币买到一个相同的鸡蛋。短期的失衡都可以通过市场的作用，经过“蛛网模型”的循环，回到均衡点。

  

图2

94年，央行开始实行有管理的浮动汇率制，低估人民币币值，央行成为人民币的唯一供给者。虽名为“浮动”，实际上几乎可以视为固定汇率制，这里将“几乎”简化为固定汇率制，即人民币的供给曲线成为平行于Q轴的S1。P1＜P0，代表人民币币值被低估。p1假设为0.1，即1美元换10人民币(长期中，由于央行每收到1美元外汇就会发行10人民币，会造成国内的通货膨胀，人民币的购买力降低，逐步趋近10人民币买一个鸡蛋的水平，最终达到新的购买力平价，这里只谈短期、故简化这一过程)。这样一来，1美元在美国国内仍然只能买到一个鸡蛋，但把它换成人民币，可以在中国国内买到两个鸡蛋。所以，美元有了兑换成人民币的冲动，均衡需求量由Q0变成Q1，这一过程在现实生活中就是国际贸易行业和FDI的发展。（由于美国人会预期人民币长期保持S1供给，所以对人民币的需求将会增大，即D曲线会向右移动，但这里为分析方便，将这一过程简化掉）

这个过程实质上是中国人将生产出的产品贱价卖给美国。美国是受益国，当然不会反对。没有好处的买卖中国也不会做，中国获得了美国的市场。由于内需扩大受国民消费习惯影响，一直没有起色，没有人消费就无法进行再生产，也就无法实现生产力的发展。而低估汇率正是引诱美国来消化大量“中国制造”，提高国内企业的生产能力。

假如美国没有经历经济危机，会对这种状况听之任之，低价的中国货提高了国民的福利。但由于美国发生经济危机，国内企业的财务状况恶化，需要将FDI换成美元汇回本国、减少将美元换成人民币。对人民币的需求量将由Q1沿Q轴向左移动。Q向左移动而S不变，意味着美国要将人民币贬值过程中捞到的油水都吐出来。因此美国会沿D曲线要求人民币升值。

此时人民币升值是应该的，因为中国已经通过对外贸易积累了大量的外汇。升值后，与前面所述情形相反，中国可以贱买美国的技术，从而实现自身的产业升级。但人民币升值对出口行业无疑是灾难性的。