海通 8 月 11 日PPT，20页。
　　结论：地产库存去化，销售再度承压：价格：7月35城房贷利率继续回升。上周国内生产资料价格涨跌互现，国际原油价格继续反弹。
　　综合各项数据看，7月经济稳中趋缓。宏观数据中，官方制造业PMI、出口增速均回落；中观数据中，地产、乘用车销量增速涨跌互现，粗钢产量和发电耗煤增速回升，挖掘机和重卡销量增速仍处高位。而8月以来三四线地产销售增速转负，发电耗煤增速小幅回落。
　　去库存政策令今年地产市场表现超预期。目前全国，尤其是三四线城市地产库存已大幅去化，存销比则处于过去3、4年以来新低。政策基调转向“稳定房地产市场”，PSL投放力度远不均令去库存政策进一步推进的必要性下降。加车去化，家电、纺服低批零改善，文娱尚可。
　　之房贷利率上升，下半年地产销售或再度承压。位。中游钢铁社会库存中游钢铁尚可，水泥、：去化，水泥、化工回补。
　　有色仍弱，交运仍弱。