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2009-11-06
我是一个正在学习高鸿业第四版宏观经济学的本科学生,碰到一些看不太懂的地方,希望高手能指教一二:
我想问的问题[问题都是宏观经济学(高鸿业版)第十五章宏观经济政策分析中的内容]是:
1. 书上第二节财政政策效果中说道:“当LM曲线处于凯恩斯陷阱总的时候,政府用财政政策效果十分巨大,因为政府实行这类扩张性财政政策向私人部门借钱(出售公债券),......”
问题:此时LM曲线已经处于凯恩斯陷阱,也就是说人们手中有多少货币都愿意持有手中,而不会购买有价证券。但是,政府公债也是一种有价证券,那为什么人们又会去购买政府公债呢?
2.挤出效应里面谈到:“在一个充分就业的经济中,由于政府支出增加,......,实际货币供给量会因价格上涨而减少,进而使用于投机目的的货币量减少,结果债券价格就下跌,利率下降......”
问题:政府支出增加为什么会带来债券价格下跌?
3.“货币政策的效果是指......,假定增加货币供给能是国民收入有较大增加,则货币政策效果就大.......”,后面又说:“在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较明显,...... ”
问题:在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策会是收入减少,利率上升,为什么会叫效果比较明显呢?这不是饿前面提到的内容相矛盾吗?
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2009-11-7 01:28:21
我想问的问题[问题都是宏观经济学(高鸿业版)第十五章宏观经济政策分析中的内容]是:
1. 书上第二节财政政策效果中说道:“当LM曲线处于凯恩斯陷阱总的时候,政府用财政政策效果十分巨大,因为政府实行这类扩张性财政政策向私人部门借钱(出售公债券),......”
问题:此时LM曲线已经处于凯恩斯陷阱,也就是说人们手中有多少货币都愿意持有手中,而不会购买有价证券。但是,政府公债也是一种有价证券,那为什么人们又会去购买政府公债呢?
解答:政府公债的主要发售群体不是居民个人(当然居民若愿意购买的话,也可以),而是中央银行;其次,政府债券和一般的有价证券有所不同,一般来说政府债券保值性较好、风险性较小,价格变化不像股票那样变化剧烈。
2.挤出效应里面谈到:“在一个充分就业的经济中,由于政府支出增加,......,实际货币供给量会因价格上涨而减少,进而使用于投机目的的货币量减少,结果债券价格就下跌,利率下降......”
问题:政府支出增加为什么会带来债券价格下跌?
解答:挤出效应一般是在货币的实际供给不变的条件下来说明的,政府支出的增加,使得国民收入增加,进而货币的交易需求增加,在货币实际供给不变的情况下,必然要求货币的投机需求减少,即要求利率上升,根据利率与证券价格的负相关关系,其价格必然下降。
3.“货币政策的效果是指......,假定增加货币供给能是国民收入有较大增加,则货币政策效果就大.......”,后面又说:“在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较明显,...... ”
问题:在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策会是收入减少,利率上升,为什么会叫效果比较明显呢?这不是饿前面提到的内容相矛盾吗?
解答:通胀情况下的经济状态意味着流动性过剩,资金的使用成本即利率偏低,造成货币的实际购买力下降,为了抑制物价过分上涨,中央银行使用紧缩的货币政策回笼资金,维持物价稳定。总而言之,货币政策的目标并不只是要增加国民收入,一般来说,由于货币政策自身的四大局限性,使得货币政策主要用于抑制通胀。
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2009-11-7 12:10:45
首先非常感谢二楼楼主的解答,但在问题二的解答中我还有一个疑问:
2.挤出效应里面谈到:“在一个充分就业的经济中,由于政府支出增加,......,实际货币供给量会因价格上涨而减少,进而使用于投机目的的货币量减少,结果债券价格就下跌,利率下降......”
问题:政府支出增加为什么会带来债券价格下跌?
解答:挤出效应一般是在货币的实际供给不变的条件下来说明的,政府支出的增加,使得国民收入增加,进而货币的交易需求增加,在货币实际供给不变的情况下,必然要求货币的投机需求减少,即要求利率上升,根据利率与证券价格的负相关关系,其价格必然下降。
由于利率与证券价格负相关的关系,所以利率上升,证券价格下降;反之,证券价格下降也会带来利率的上升。书上的意思是后者,也就是政府支出增加先是带来证券价格的下降,继而引起了利率的上升,证券价格下降是利率上升的原因,而不是结果。引起证券价格上升的原因是政府支出的增加,所以我的问题是政府支出增加是怎么先引起证券价格的下降的?(没有先带来利率上升,而直接引起证券价格下降)
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2009-11-7 12:21:33
第一个问题和第三个问题的解答,我看明白了。再次对二楼的楼主表示感谢!
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2009-11-7 13:19:22
由于利率与证券价格负相关的关系,所以利率上升,证券价格下降;反之,证券价格下降也会带来利率的上升。书上的意思是后者,也就是政府支出增加先是带来证券价格的下降,继而引起了利率的上升,证券价格下降是利率上升的原因,而不是结果。引起证券价格上升的原因是政府支出的增加,所以我的问题是政府支出增加是怎么先引起证券价格的下降的?(没有先带来利率上升,而直接引起证券价格下降)

reply:先说因果关系,债券价格的变化 与 利率的变化 是 后因前果的关系,这是由于债券的定价原理决定的,债券的价格一般是各个付息期限内的预期收益的现值之和,显然市场利率和债券价格是反向变动的关系,但是 如果没有债券价格的变化,或极端的说没有债券的发行,市场利率也会随着其他因素的变化而变化(如货币供给增加)。
其次,若果说政府债券影响利率的话,一般是在政府财政赤字的条件下,即财政不能提供政府支出,此时财政部以国债券的形式回笼货币资金,弥补赤字,于此同时,政府债券在债券市场上供给增多,从而导致政府债券价格下降;流通中的货币流量减少进而抬高了市场利率。由此可见把债券价格变化 看做是 利率变化的 原因,是不妥当的,没有通过现象 看到真正的影响因素。
当然这也是我自己的理解。
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2009-11-7 19:37:24
shadowaver回答的不错啊,表扬你。
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