确定资产的期望回报率在资产估价方面有很强的现实意义。一般根据历史数据或研究预测，可以大致得到标的资产的未来现金流，如果再得到一个期望回报率数据，就可以用贴现法简单地得到资产的参考估价（而且是相对客观的基础数据）。

理论上，资产的期望回报率可以通过CAPM模型来计算。但问题是，在实务上，无风险收益率的确定是第一关（注意到zwyxq坛友发了一个相关的讨论帖子）；第二关是市场期望回报率的确定，国内市场化程度较高的证券市场本身处于长熊阶段（而且指数的人为操纵性太强，合适的指数选择也是问题），其他还没有合适的替代市场。

真是一个难办的问题，欢迎大家积极参与讨论！

[此贴子已经被作者于2005-12-18 12:59:36编辑过]