跟期权有价值一个原理吧。当情况非常不利于我方的时候，我方违约能够止损，从而产生价值。

你混淆了债券发行与购买双方的地位机作用。债券发行，作为购买者，债券违约，出现价值下降，可以理解（具体自己去查资料）。作为发行者，除了发行债券，募集资金，还有偿还本金利息的义务，即债券回购。此时债券违约，违约期间根据相关法规，依然需要支付利息，这体现在债券的账面价值上，此时，作为发行者（即我方），回购债券账面价值大于债券价值，这时看起来，债券价值提升了、增值了。

谢谢！我懂了

信用敞口小了

CVA计量的是金融衍生品的信用风险，而并非传统债券的信用风险。传统债券一般是不会去计算CVA的。CVA计量的信用风险与传统信用风险不同，具有双向性的特点，也就是交易双方均承担信用风险。在这种情况下，如果我方违约增加，对方承担的信用风险会增加，导致对方所持有的衍生品价值降低。由于很多衍生品都是零和游戏，对方衍生品价值下降会使我方的价值提高。