当净资产年收益率a稳定时，股票价值应该（当净资产收益率稳定时，股票价值几乎与净资产收益率的平方成正比，股票价值也几乎与年收益的平方成正比）
股票价值≈最新的每股年收益×100/(1/净资产收益率－1)
＝净资产收益率^2×每股净资产×100/(1－净资产收益率)
＝每股年收益^2×100/(每股净资产－每股年收益)。
【例3.1】 设股票甲与乙的净资产收益率原先一直稳定于10%，股价都稳定于20元左右。若由于经济形势的突变，使得股票甲与乙的净资产收益率今后将分别一直稳定于5%与20%，则股票甲的价值将下降75%，股价将跌至5元左右，而股票乙的价值将上升300%，股价将上涨至80元左右，是前者的16倍！
【例3.2】 代码为600553的太行水泥，2008年的每股收益为0.09元左右，而近几年来，其净资产收益率保持在5%左右。则根据上式，可以估算得其股票价值≈0.09元×100/(1/5%－1)≈0.45元。而当时的价格在7～8元，所以风险非常大。
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