分析：中国缘何不愿重蹈日本汇率覆辙 英国《金融时报》 艾伦•贝蒂 2009-12-02
自从1971年布雷顿森林体系(Bretton Woods)之下的固定汇率制度崩溃以来，全球在协同经济方面所做的尝试中，最引人瞩目的一些举措都涉及稳定主要货币汇率。但这些临时举措的结果好坏参半，使得中国等不太情愿的国家有理由不再重新尝试。这意味着，就目前而言，20国集团(G20)哪怕只是试着与其前身五国集团(G5)或七国集团(G7)所扮演的角色相匹敌，也将十分困难。
布雷顿森林体系崩溃之后，一些欧洲国家试图以一种“蛇形浮动”(currency snake)机制来管理彼此之间的汇率，这个名字让人浮想联翩。这种机制逐渐强化，形成一种更为正式的固定价值体系，并最终促成了欧元的诞生。
不过，欧元区之外，各国货币间的汇率则上下波动，有时甚至非常剧烈。比如上世纪70年代的经济及货币动荡，加之反复无常的油价，推动汇率来回波动。
日本是亚洲最早的出口大国之一，其迅速增长的经济实力，引发了美国对于货币估值有失公允的担忧。
在1985年的广场协定(Plaza Accord)和1987年的卢浮宫协定(Louvre Accord)中，G5 (后来是G7)成员国政府先是同意让美元贬值，后来又决定稳定美元汇率，希望以此减少美国经常账户赤字，尤其是对日本的赤字。尽管美元的确出现了贬值，但美国贸易逆差的问题依然存在。此外，日本国内则指责这种做法助长了20世纪80年代末的日本金融及房地产泡沫，因为为了抵消日元不断升值的效应，政府不得不放松货币政策。
20年之后，一些人正力图让上世纪80年代的影片重演，由中国扮演日本的角色，而G7则由G20来取代。“一定的国际协作，将有助于确保汇率在恢复全球经济平衡方面发挥自己的作用，”渣打银行(Standard Chartered)首席经济学家杰拉德•莱昂斯(Gerard Lyons)表示。
但是中国似乎不愿从命。11月30日，中国国务院总理明确表示，欧洲向北京施压、要求人民币升值的努力，不会比美国的努力更有效。“在中国有这样一种看法，即上世纪80年代日元的升值，终结了日本的经济奇迹，”伦敦政治经济学院(LSE)政治经济学专家马克•曼格(Mark Manger)表示。“因此他们非常不愿意重蹈覆辙。”
译者/何黎