利润率水平是影响我国房企 ROE 最大因子，最高解释度 70%以上。我国房企 ROE 在 09 年前体现为利润驱动，而在 09 至 14
年进入杠杆和周转驱动时代，14 年以来房地产周期中，房价上涨和成本控制成为利润驱动的又一轮周期。我们发现龙头房企ROE
和行业呈现同向波动，但是护城河更为鲜明，周转速度、品牌溢价、管控效率推动龙头房企的 ROE 和行业平均水平差距扩大。


   资料一共12篇报告，包括房地产SaaS服务、商业地址估值、商业地长信用风险、美国房产税研究、新加坡住房制度研究、消费贷流入楼市研究、房地产ROE专题研究等，供有需要的朋友参考。