平安证券：房地产行业深度研究报告

—行业将在振荡中发展，乐观前景仍可预期

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目 录
一、支撑房地产景气的因素仍在........................................................................ 3
1、经济高速增长促进了房地产行业的发展.................................................................... 3
2、城市化进程和人口红利形成了巨大的房地产市场需求.............................................. 4
3、人民币持续升值提升板块投资吸引力........................................................................ 5
4、房地产供给类先行指标决定未来一段时间仍是失衡的供求关系................................ 6
二、主要城市上半年房地产市场情况................................................................. 9
1、深圳：需求因房价上涨而推迟，未来供给存在短缺.................................................. 9
2、广州：旺盛的需求将可能使“相对便宜”的房价继续上行..................................... 10
3、北京：市场存在观望情绪，但分歧有所减小........................................................... 11
4、上海：市场相对比较平稳，购房需求正逐步强烈.................................................... 12
三、对宏观调控的判断..................................................................................... 13
1、未来政策的重点是增加供给和建立住房保障制度.................................................... 14
2、利率调控手段是柄“双刃剑”，政府需谨慎使用...................................................... 14
3、税收手段的出台需“有的放矢” ............................................................................. 15
四、对行业走势的认识..................................................................................... 15
1、行业集中度提高....................................................................................................... 15
2、房地产企业竞争优势在于开发实力和品牌、资源获取和整合能力.......................... 17
3、地产公司经营模式的改变........................................................................................ 17
五、投资建议和重点公司评级情况................................................................... 18
1、投资建议.................................................................................................................. 18
2、重点公司业绩预测与评级情况................................................................................. 18