风易水寒 发表于 2009-12-11 19:24
嗯，看来主要的问题还是准备金与存款比例的问题，就目前金融机构14.5%的准备金率，其创造的存款数额7倍左右，确实有需要将这部分作为防范挤兑风险的保障。但估计是个量的问题，所以增加的货币才需要回笼。简单举个例子，假如x8年贸易顺差100亿，则可能需要增发100亿，同时发行央票100亿回笼。x9年顺差200亿，则只需增发货币100亿；若x9年贸易顺差还是100亿，估计就可以用原来的回笼的100亿钞票购买外汇则可吧，不需要再重新增发货币了。但如果这样可行的话，由于增发货币所导致的通货膨胀隐患则可在这样的操作中消除，但为什么就近年的情况看，都有关于由于外汇增发货币而导致流动性过剩的说法呢？请请教

风易水寒 发表于 2009-12-11 19:57
另外再补充个类似问题，就是央行购买国债的时候，用的是不是准备金，还是一样靠增发货币来满足。有人说靠的是准备金，如果这样的话，那么购买外汇是不是也可不用增发货币这个途径。假设购买债券只能用准备金，当****为了刺激经济增长增发大量国债，而如果货币当局需要实行同样的宽松政策，进行公开市场操作，买入国债，但如果这时候增加的货币来自准备金，那么准备金自然减少了，减少后的准备金是否能够保障提现的需要呢，如果不能够，那么则可能提高准备金率，这个时候也就将原先投入市场的货币收了回来。宽松的货币政策效果这个时候可能抵消，或者大打折扣。央行是如何避免这个问题的呢？还是我的猜测出现逻辑上的误区呢？请指教

风易水寒 发表于 2009-12-12 10:04
8# 起床
如果规定了专款专用，那我疑问就小了。其实也是个操作上的问题，专款专用，保障了商业银行操作上的需要，这也是合理的，毕竟准备金通常只是存款的20%以下，专款专用从这点上看有其必要性。另外昨天查了点资料，说央行对国债的公开市场操作比较少，这是有原因的，个人主要是与中国的汇率政策相挂钩。中国的汇率政策目前来说还是主要盯着美元为主的一篮子货币波动的，虽不是固定的汇率制度，但有一定的稳定性，也就是在顺差或逆差的时候，央行都需要对保障汇率的稳定。就拿现在顺差较大的情况来说，央行增发了货币，流动性比较大，一向以来也都如此，所以央行的操作更多的是发行央票回笼流动性。咋就不用国债呢？因为银行法规定，中国****（财政部）不能直接对央行发行国债，而央行一向的操作都是回笼流动性，这个时候通过买入国债加大市场货币供给的操作基本上很少，而央行的本国国债估计数额也不是很大。所以公开市场业务操作在央行是比较少的。不知分析是否合理到位，也还请指教