有的资产可以产生现金流，例如我们在今年6月1日买了10000块钱的5年期国债（记账
式），利率3.5%。那么之后每一年的6月1日，我们都可以收到350元的现金利息。这就是国债的
现金流。能产生现金流的资产有很多，例如债券、股票、房地产（可以收租金）、银行理财、P2P
理财等等。
有的资产无法产生现金流，例如黄金，100年前1公斤黄金，妥善保存到今天，仍然是1公斤
黄金，不会有什么变化。例如一块明朝的玉佩、字画、家具，放到今天它本身也不会产生现金
流。这就是不能产生现金流的资产，例如贵金属、古董、艺术品、矿山等等。
为啥要分为能产生现金流的资产和不能产生现金流的资产呢？ 这是因为，本质上，这两
种资产的价格驱动因素不同。
能产生现金流的资产，它的价格主要取决于现金流的大小和稳定性。同样是5年期国债，
一个利率3.5%，一个利率4%，在风险相同的情况下，我们会选择利息更高的。两个银行都发行
了5%利率的理财产品，一个是招商银行这种大银行，另一个是一家农村信用社，我们很自然
地会选择大银行，因为大银行的理财产品更安全，现金流稳定性更强，不用担心到期无法偿
付。
不能产生现金流的资产，它的价格主要取决于供求关系。我们总能听说“盛世珠宝，乱世
黄金”，为何黄金在发生战争的时候反而可以涨价呢？ 因为黄金流通性好，其价值比较通用，
所以在发生战争的时候黄金的需求量就会上升，导致供不应求，黄金就会涨价。所有不能产生
现金流的资产，价格都是由供求关系决定的