俺觉得按照模型原理，减少政府赤字，会增加国民储蓄，从而应该降低实际利率！

继而增加国外净投资，降低实际汇率，再而降低名义汇率。

难道题目有错？俺不懂了。。。

我来解释一下。

减少政府赤字，只能靠增加税收。税收增加的结果是公共储蓄增加，而不一定国民储蓄增加。我们知道，国民储蓄等于私人储蓄和公共储蓄之和。税收增加使得个人可支配收入减少，这必然导致私人储蓄减少。因此，国民储蓄有可能保持不变或轻微变动。税收增加减少了流通中的货币量导致利率上升。假设持有货币的机会成本是持有债券，那么利率上升，而且当这一利率高于标准利率，人们预期利率下降，持有货币的机会成本上升，债券的价格等于面值除以利率，这必然使得债券价格上涨，利息增加。同时，根据利率平价理论，美元贬值。

怯怯的问，

什么是利率评价理论啊？

曼昆书上好像没讲，真的需要用这个理论解释吗？

[此贴子已经被作者于2004-7-4 22:08:18编辑过]

还有，原版书上的题目是

P233.2

On September 21, 1995 "House Speaker Newt Gingrich threatened to send the United States into default on its debt for the first time in the nation's history, to force the Clinton Administration to balance the budget on Republican terms" (New York Times, September 22, 1995, A1). That same day, the interest rate on 30-year U.S. government bonds rose from 6.46 to 6.55 percent, and the dollar fell in value from 102.7 to 99.0 yen. Use the model of the large open economy to explain this event.

感觉好像翻译没错

曼昆答案上讲，发言人的话对经济中的基本量（储蓄、税收等）没有影响。但投资者考虑到政府的违约风险，不愿意投资于政府债，国外净投资（NFI）增加，根据模型原理，实际利率和实际汇率均下降！

看来确实是题目出错了。

详细解答看本版贴出的曼昆《宏观经济学》答案。