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论坛 金融投资论坛 六区 金融学(理论版)
2208 5
2009-12-20
suppose that the forward ask price for Mar.20th on euros is $1.3327 at the same time that the price of CME euro futures for delivery on March 20 is $1.3345


问有没有套利的可能性..

我的理解是, 在3月20日那天, forward的价格是$1.3327 future的价格是$1.3345, 所以有机会套利也就是 买forward 卖future

是这个意思么?

还有一个问题就是..实物的操作是怎么个操作法?  我现在的理解就是把forward和future当作2种商品,现买现卖来理解,但事实不是,要提前买.. 具体是怎么样呢?

谢谢指教!
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2009-12-21 00:53:00
Mar.20th refers to the maturity date. Buy forward, sell futures and carry with counterparty risk. Note that we don't have bid price for futures.
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2009-12-21 08:47:58
phill 发表于 2009-12-21 00:53
Mar.20th refers to the maturity date. Buy forward, sell futures and carry with counterparty risk. Note that we don't have bid price for futures.
thx phill! :)
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2009-12-21 11:08:05
1. 应该有套利的可能。但不是完全没有风险的。
2. 你跟别人签订合同,买入欧元远期(forward)——远期合同都是柜面交易的,所以你会有信用风险。同时,你通过券商在CME卖出欧元期货(future)。一卖一买的生意面值相同。在交易所买卖,那个价格就是成交价,所以可以看成是买入价或者卖出价(一个成员在买入,另一个在卖出)。
3. 在卖出期货的时候,交易所需要你缴纳一定数目的保证金(initial margin),所以你需要有一定的现金。同时,随着汇率的变动,交易所有可能需要你进一步支付保证金(variation margin),所以,如果你的现金不够或者借不到钱,这笔套利也可能做不成。
4. 3月20日,两笔买入卖出生意的欧元部分抵消,美元部分的差别1.3345-1.3327就是你的利润。(减去保证金上有可能要支付的利息)。所以你的利润是要到将来才能实现的。
5.你在远期交易上担有信用风险,在期货交易上担有和交易所的信用风险,但是后者因为有保证金的关系,所以很小。
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2009-12-22 09:20:19
忻海 发表于 2009-12-21 11:08
1. 应该有套利的可能。但不是完全没有风险的。
2. 你跟别人签订合同,买入欧元远期(forward)——远期合同都是柜面交易的,所以你会有信用风险。同时,你通过券商在CME卖出欧元期货(future)。一卖一买的生意面值相同。在交易所买卖,那个价格就是成交价,所以可以看成是买入价或者卖出价(一个成员在买入,另一个在卖出)。
3. 在卖出期货的时候,交易所需要你缴纳一定数目的保证金(initial margin),所以你需要有一定的现金。同时,随着汇率的变动,交易所有可能需要你进一步支付保证金(variation margin),所以,如果你的现金不够或者借不到钱,这笔套利也可能做不成。
4. 3月20日,两笔买入卖出生意的欧元部分抵消,美元部分的差别1.3345-1.3327就是你的利润。(减去保证金上有可能要支付的利息)。所以你的利润是要到将来才能实现的。
5.你在远期交易上担有信用风险,在期货交易上担有和交易所的信用风险,但是后者因为有保证金的关系,所以很小。
解释的非常详细. 谢谢你!

还有一个问题, 就是你所说的 签订 远期合同 或者是 期货合同 都是在3月20日之前是吧.. ?
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