【名称及出版时间】：第一创业-2010年度房地产行业投资策略： 业绩导航，拨开政策迷雾-091223.pdf
【来源】：第一创业
【文件格式】：PDF
【页数】：21
【内容提要】：

1、需求依然旺盛，政策护航促行业健康发展...................................................................4
1.1、 三大宏观经济背景下，地产需求维持高位 ...............................................................4
　  宏观经济稳步复苏...................................................................................................4
　  通胀预期逐月加强...................................................................................................4
　  人民币升值压力增加................................................................................................5
1.2、 刺激政策预期逐步退出，新调控有保有压利于行业健康发展...................................6
　  08年以来房贷政策预期逐步退出 ............................................................................6
　  2010 年调控有保有压，利于行业健康发展..............................................................8
2、新房供给前紧后松，房价先升后稳..............................................................................9
3、2010 年销售面积下滑 15.1%，销售额降 4.4%..........................................................11
　  一线城市销售额下滑 8%，1手房销售额上升 7%..................................................11
　  一线以外城市销售面积下滑 15%，销售额下滑 5% ...............................................13
　  全国新房销售面积下滑 15.1%，销售额下滑 4.4%.................................................13
4、2010 年投资策略.......................................................................................................14
4.1、上市公司毛利继续提升...........................................................................................14
4.2、市场集中度进一步提升...........................................................................................14
4.3、 投资策略：业绩导航，拨开政策迷雾....................................................................15
　  2010 年上市公司业绩增长确定性高 ......................................................................15
　  上市公司估值优势逐渐体现...................................................................................16
　  业绩导航，拨开政策迷雾 ......................................................................................17