2009/12/17 17:17:50
世界经济≒庞氏骗局?

刘罡
http://cn.wsj.com/big5/20091217/EDR171750.asp?source=MoreInSec

由于马多夫造就了历史上规模最大的庞氏骗局，他的两个儿子在金融领域已无立足之地。正交华盖运的马氏父子在愤怒之余或许会反驳说，世界经济没准就是宗天大的庞氏骗局。

庞氏骗局最本质的一点，就是后来的人不断把钱交给先来的人用。但庞氏骗局的先来者之所以能获得可观收益，是因为后来的人在先来的人基础上呈几何级数增长，因此中国民间形象地将这种骗局称作“老鼠会”。说世界经济有点庞氏骗局的影子，首先是因为当今全球经济体系就是一个老鼠会，发达国家作为先来者之所以能长期享受经济繁荣，一个重要原因就是，有呈几何级数增加的发展中国家人口源源加入到世界经济体系中，并向发达国家不断
“缴纳”资金。

在本轮全球金融危机爆发前，发达经济体过度负债消费，新兴市场经济体过度依赖出口，并将大量出口积累的外汇储备以极低的利率借给美国，维持其长期借债消费。有经济学家认为，正是这种失衡局面导致了这次全球危机。要解决这一失衡问题，发达国家需降低负债，新兴经济体则要扩大内需、减少外汇积累，那将意味着不再有新的资金大量从新兴经济体流入发达国家。同时，发达国家总体上又日益老龄化，早过了人口大量增长的阶段，劳动年龄人口不断缩减，社会保障负担越来越沉重，靠自身力量满足养老资金需求的能力日益降低，如果来自新兴市场国家的资金持续减少，导致发达经济体出现资金荒，现有世界经济格局将难以为继。这可以说是世界经济有点像庞氏骗局的第二个原因。

哥本哈根气候峰会上重点讨论的减排问题则从另一个侧面生动说明了当前世界经济发展格局的不可持续性。随着发展中国家人口源源不断融入全球经济体系，其人均温室气体制造量也正在快速接近发达国家水平，在这种情况下要发展中国家接受温室气体排放量上限，则无异于切断当前这种全球化进程；而如果继续允许人均温室气体制造量接近或达到发达国家水平的发展中国家人口呈几何级数增长，世界又是绝对难以承受的。

当然，你可以说全球化进程本身是个不断加速创造财富的过程，而庞氏骗局则自始至终不创造任何财富，这二者间有着本质的区别。但从当前这种全球化进程的不可持续性看，它又让人感觉有一点庞氏骗局的影子。至少本轮次贷危机告诉我们，许多原本被视为实实在在的财富其实并不存在。

（本文作者刘罡是《华尔街日报》中文网编辑兼专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）