【名称及出版时间】：信达证券-中国外汇储备状况简析-100104.pdf
【来源】：信达证券
【文件格式】：PDF
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【内容提要】：
摘要
  全球外汇储备持续上升，同比增速较 2007 年显著放缓。全球外汇储备中，美元
资产的比重在下降，欧元资产的比重在上升。
  全球外汇储备增加，主要是由于新兴与发展中国家外汇储备的增加。，一方面是
由于，一方面是出于应对危机的需要，另一方面，也是出口导向型经济的副产品。  
  虽然外汇储备大幅增加，但是，对于危机的抵御能力在不同的国家之间并不存在
显著差异。一方面，对于潜在 GDP 的下降并没有显著抵消。另一方面，在应对
危机中，市场对于外汇储备的变动更为敏感。
  中国的外储备从 2000 年以来显著增加。外国直接投资的流入以及外贸顺差的出
现与扩大是主要原因。2009 年上半年两者占储备的比重分别为 56％与 16％。在
危机中，外汇储备同比增速出现了较大的波动。随着危机的化解，其波动性出了
明显下降。
  中国外汇储备的流动性在上升，由于短期信贷比重变化所导致。随着中国经济领
先与全球经济复苏，热钱流入有加速的可能，与此同时，国际市场的复苏外贸顺
差的扩大，将进一步推动中国外汇储备的增加。带来的是对中国外储安全性的担
忧。