尽职调查是买方认知卖方的过程，虽然第一阶段和第二阶段的尽职调查工作比较繁重，但其实尽职调查工作贯穿于整个并购交易的始末。

事件概述：

在中国并购如火如荼的浪潮中，中国金融从业人员素质参差不齐，除了大型金融机构和财务顾问，有极大多数的投行人员已经沦为“倒票贩子”，哪里火向哪里凑，什么稀缺找什么，哪类标的贵找哪类标的。其中，最直接的表现，就是对于并购重组过程中“尽职调查”职责和专业素养的缺失。

这也是海外高大上投行人，回归国内后，除了高就大机构外，在“金融圈”市场里打拼的或自立门户的，会发现自己“手无缚鸡之力”，觉得为什么中国投行是一个“卖方市场”，要么花精力找到好标的结果找不到买方，要么找到服务的买方找标的的价值观被不屑一顾。这是“中国本土投行人堕落”的悲哀。

今日为各位读者精心整理了“中国国际金融有限公司”和“摩根史丹利”的尽职调查操作指引，非常值得学习和借鉴，二者的共性在于对并购标的尽职调查的流程规范性和完备性，二者的差异在于中西方文化差异和财务顾问服务意识形态的差异。

①

中金的并购尽职调查

(1) 尽职调查概述

财务顾问开展尽职调查工作的依据：

财务顾问尽职调查的主要对象：

财务顾问尽职调查的目的和主要领域：

财务顾问尽职调查的关注要点：

财务顾问尽职调查的关注要点（续）：

财务顾问尽职调查的方式：

财务顾问尽职调查的方式（续）：

全面尽职调查团队的组成：

(2)财务顾问尽职调查的限制因素

限制因素一：保密的要求

限制因素二：上市公司的信息披露要求

限制因素三：被调查对象的开放程度

限制因素四：时间的要求

财务顾问尽职的衡量标准