提问1：老师，您好！请问一下在使用面板数据回归时，一般控制聚类稳健标准误应该聚类到哪个层面，具体代表哪些含义？具体来说，比如我现在的数据是地级市层面的面板数据，我控制了时间和地级市固定效应，进一步我想在模型中控制聚类稳健标准误，那么我可以选择聚类到地级市层面，也可以选择聚类到省级层面，想请问有一下这两者之间有什么区别，他们分别表示模型控制了哪些干扰因素（他们具体的经济含义是什么）？

解答1：聚类标准误反映了不同观测值之间是如何关联的。在你的例子中，如果聚类到地级市层面，就相当于假设同一个地级市在不同时间上的观测值之间是相互关联的，但是不同地级市的观测值之间是没有关联的。如果聚类到省级层面，要求就更严格——同一个省内任何两个观测值之间都是相互关联的（不管是不是在同一个地级市），而不同省的观测值之间是没有关联的。一般来说，你的研究情形可以聚类到地级市层面，此时等价于面板数据回归在控制地级市固定效应之后计算常规的稳健标准误。