中国外管局响应外汇储备“热钱”论

华尔街日报
2010年1月19日 17:00

中
国国家外汇管理局(State Administration of Foreign Exchange, 简称﹕外管局)周二试图打消外界对投机性资金流入中国的担忧﹐称﹐在综合考虑货币折算及投资收益等因素后﹐中国外汇储备的增长并非“无法解释”。
但外管局也承认部分海外投机性资金已流入国内。外管局负责管理中国规模为2.4万亿美元（居全球首位）的外汇储备。本月早些时候﹐国务院表示﹐将加大力度防止海外投机性资金进入国内房地产市场。
外管局这一罕见之举的目的可能在于打破围绕人民币升值预期的一种恶性循环。这种循环的过程是﹐海外资金基于人民币升值预期而流入中国﹐从而推高人民币需求﹐进一步增强人民币升值预期。
外管局称﹐有分析认为﹐去年全年外汇储备增加4,530亿美元﹐其中有超过三分之一属于投机性资金。
外管局称﹐就他们掌握的数据而言﹐去年外汇储备的增长不存在“无法解释”的问题﹔在分析外汇储备余额增加时﹐除考虑外贸和外商直接投资因素外﹐还应充分考虑服务贸易、个人、外债、证券投资项下的资金跨境流动情况﹐以及外汇本身的投资收益、货币折算等因素﹐绝不能仅作简单的扣除之后就宣称“无法解释”﹐甚至贴上“热钱”的标签。
外管局称﹐不乏部分境外投机套利资金假借贸易、个人、外商投资等渠道﹐采取分散、渗透的方式流入﹐尤其是在美元利率持续走低的情况下。
外管局还表示﹐现阶段﹐中国对资本项目仍保留必要管制﹔中国将保持对违法违规资金流入的高压打击态势﹐同时有针对性地对资本过度流入的渠道适当加以控制﹔中国还将建立健全跨境资金流出入的监测预警体系和应急预案。
投机性资金流入将加剧中国金融领域面临的风险﹐因其催生了资产泡沫﹐并增加了政府管理货币政策的难度。政府已经把工作重点从单一地推动经济增长转变为应对通货膨胀﹐但通过加息或人民币升值来收紧政策很可能会吸引境外资金流入﹐从而对政策调整的效果产生潜在不利影响。