昨天阅读1小时，累计阅读230小时。

昨日阅读1小时，累计阅读190小时。

昨日阅读1小时，累计阅读236小时

昨日阅读2小时，累计阅读887小时。

昨日阅读1小时，累计阅读595小时

昨天阅读1小时，总计阅读633小时

昨天阅读3小时，累计阅读1435小时

昨日阅读1小时，累积阅读658小时

昨天阅读1小时，累计阅读360小时。
昨天阅读了经济思想中的戴维‧李嘉图（David Ricardo，一七七二~一八二三）的著作：《政治经济学及赋税原理》。李嘉图是英国资产阶级古典政治经济学的杰出代表和完成者，近代国际贸易理论的奠基人。一七九九年，他读了亚当‧史密斯的《国富论》，引起了对经济学的兴趣。李嘉图发展和完善了古典政治经济学，他的主要贡献是为价值学说和分配学说奠定了科学基础。他的学说代表了上升时期工业资产阶级的利益。比如，他提出的级差地租理论认为，不同的地方，由于发展水平、土地资源状况的不同，地租存在着差异，因此，应该进口谷物。他承认，资本主义生产关系是建立在各个阶级利益相互对立的基础上的，但是，他坚持认为资本家和工人的对立从属于资本家和地主的对立。他很重视比较成本，他认为在商业完全自由的制度下，各国必然把它们的资本和劳动用在最有利本国的用途上。所以，当时英国的工业最发达，发展工业的比较成本最低廉，就应当发展工业；而其他农业国家只能凭借自身优势发展农业，变相地为英国等工业国家提供食物和市场。作为古典政治经济学理论的完成者，李嘉图包括其比较成本理论在内的许多学术观点，从问世起，一百多年来不断引起争论，可见其影响的深远。《政治经济学及赋税原理》共有三十二章，其内容大体上可以分为三个部分：对外贸易理论、价值理论和分配学说。李嘉图独创的国际贸易学说，被后人称为比较优势论（或称比较利益论，或比较成本论，或相对优势论），是关于国际分工与国际交换的古典理论。李嘉图的「比较优势论」是在亚当‧史密斯绝对优势理论基础上发展起来的。亚当‧史密斯认为国际分工应按商品成本的绝对差异而有所区别，李嘉图认为国际贸易中起决定作用的不是绝对优势，而是比较优势（比较成本），而且他还把比较优势学说作为国际分工的理论基础。比较优势理论是国际贸易理论研究的重大突破，它指出了一国应充分利用自己的优势，积极发展对外贸易，进而达到世界总产出的提高。按生产力比较差异、生产成本比较差异进行分工和交换是国际贸易所以不断发展并给各国带来利益的根本原因。李嘉图终结了古典经济学劳动价值理论的发展。他的价值学说是资产阶级经济学在其不可逾越的发展阶段虽不充分，但是最好的分析。李嘉图以「价值论」为其《政治经济学及赋税原理》的重要内容，并以之贯穿其全部经济理论体系。李嘉图的价值学说是以探讨史密斯的价值论的形式开始的，李嘉图接受史密斯所作的使用价值与交换价值的区分。李嘉图的价值学说的重要科学功绩在于他坚持了劳动时间决定商品价值的原理，他排除了史密斯在商品价值规定性的问题上的二元论。

昨日阅读1小时，累积阅读383小时

昨日阅读2小时，累计阅读37小时。
#资治通鉴# 158 癸亥，以雍州长史卢承庆为司刑太常伯。承庆常考内外官，有一官督运，遭风失米，承庆考之曰：“监运损粮，考中下。”其人容色自若，无言而退。承庆重其雅量，改注曰：“非力所及，考中中。”既无喜容，亦无愧词。又改曰：“宠辱不惊，考中上。” ​

昨日阅读1小时，累积阅读413小时

昨天阅读3小时，累计阅读1801小时。

昨天阅读1小时，总计1014小时

昨日阅读2小时，累计阅读743小时

3月8日

昨天阅读4小时，累计阅读942小时。

1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接

推荐：《这个时代的无知与傲慢》

作者：（美）乔治·索罗斯

https://bbs.pinggu.org/thread-6962552-1-1.html

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录

继续读：《宽客：华尔街顶级数量金融大师的另类人生》

今天继续读    第3章 他们都是疯狂的淘金客

       格里·班伯格发现统计套利纯属偶然。他来自长岛，身材高大，天资聪颖，是个正统的犹太教徒。1980年，班伯格获得哥伦比亚大学计算机学位，随后加入摩根士丹利。在这里，他所在的团队负责为所有股票操作提供分析和技术上的支持。

      班伯格的职责是为摩根士丹利的大宗交易部门编写交易软件。大宗交易指的是一次交易量在10000股以上的交易，客户大多是共同基金这样的机构投资者。大宗交易使用“配对策略”（pairs strategy）来使损失最小化。如果大宗交易部门持有了大量通用汽车的股票，那么他们就会卖空福特汽车，以冲抵通用汽车股价下跌的损失。班伯格的软件可以为交易员提供这些成对的相对头寸的最新信息。班伯格注意到，大宗交易通常会导致一对中的一只股票出现强烈波动，而另一只股票却几乎原地不动。这样一来，两只股票价格之间的区别，即“价差”，就会暂时出现异常。

      假设在通常情况下，通用汽车股票的价格是10美元，而福特的股价是5美元。通用的大买单可能导致其价格暂时蹿升到10.5美元，与此同时，福特的价格仍然是5美元，两只股票之间的“价差”便扩大了。

      班伯格意识到，可以通过跟踪历史模式和快进快出来把握这些稍纵即逝的机会。他可以卖空一对中上升（或下降）的股票，在价差恢复正常水平时获利；也可以买入（或卖空）一对中价格不变的股票，从而在另一只股票没有回到原始价格的情形下为自己提供保护——只要价差恢复历史水平，多头头寸迟早是要上涨的。

      这其实就是古老的低买高卖游戏的量化版。

      班伯格向上司建言了自己的想法。1983年，他进入股票交易部，组建了一个交易小组，分配到500000美元资金，开始了日进斗金的职业生涯。到9月时，他的小组多空头寸价值之和就达到400万美元，1984年初，又进一步攀升到1000万美元，并于10月达到1500万美元。1985年，班伯格小组名下已有了3000万美元。

      木秀于林，风必摧之。摩根士丹利的高层见不得如此赚钱的机器掌控在一个程序员手里，于是他们派农西奥·塔尔塔利亚（NunzioTartaglia）接管了班伯格的团队。班伯格怒不可遏，一走了之。

      出生于布鲁克林的塔尔塔利亚是个特立独行的家伙。20世纪60年代早期，他在耶鲁大学获得物理学硕士学位，但他却义无反顾地加入了耶稣会。5年后，他又告别神职，前往匹兹堡大学攻读天体物理学博士学位。70年代早期，塔尔塔利亚加入美林公司，成为一位零售经纪人。此后又辗转效力于5家公司，最后到摩根士丹利落了脚。

      接手班伯格的团队后，塔尔塔利亚便将其更名为自动化自营交易（Automated Proprietary Trading，简称APT），并将办公地点移至埃克森大厦（Exxon Building）摩根士丹利总部19楼的一间12米长的单间中。塔尔塔利亚将原系统进行了自动化改造，将其直接与纽约股票交易所的超级订单转送及成交回报系统[5]相连。不久，APT的交易量便占到了纽约股票交易所总成交量的5%。塔尔塔利亚入主的第一年，APT的统计套利策略创造了600万美元的利润，1986年更是达到了令人瞠目结舌的4000万美元，1987年又上升到5000万美元。带着些许神秘色彩，APT开始在华尔街声名鹊起。

      1986年，塔尔塔利亚请来哥伦比亚大学计算机天才大卫·肖（David Shaw）执掌APT技术部门。大卫·肖是斯坦福大学的博士，也是并行处理[6]专家。他基本没有什么交易经验，但学习能力超人，不久便被APT独特的交易策略所深深吸引。在同事眼中，大卫·肖性格腼腆，在异性面前总是一副自惭形秽的样子。他长得又高又瘦，看起来像只蜘蛛，但他却是最早涉足计算机约会[7]的人之一——换句话说，他是个古典宽客。

     摩根士丹利聘请大卫·肖时承诺，他可以开发自己的交易策略来赚取真金白银。但随着塔尔塔利亚逐渐掌握APT的大权，他开始竭力把利润颇丰的交易平台把持在一小撮人手里。大卫·肖意识到，他不可能再有交易的机会了。

      他决定奋起反击，夺回主动权。1987年9月的一天，APT正在为高层作业务计划演示，和往常一样，大卫·肖负责并行处理和高速算法的演示，然而他突然开始阐述起债券套利策略来。会议结束后，APT的交易员和研究员们怒不可遏。大卫·肖越线了：程序员不能干涉交易事务，甚至谈论也是禁止的。那时，程序员和交易策略师之间是井水不犯河水的，但随着交易越来越计算机化，两类人之间的界限也变得越来越模糊了。

      从自身利益出发，大卫·肖希望摩根士丹利高层能够看到他的思想的价值。他也接触了不少高层管理人员，试图建立由他领导的全新研究团队，这个团队将成为量化计算机金融研究的科学实验室。但摩根士丹利高层对他的想法充耳不闻，塔尔塔利亚也毫不让步。在演示事件之后的那个周末，大卫·肖决定辞职，并在星期一将这一决定告诉了塔尔塔利亚。塔尔塔利亚愉快地接受了大卫·肖的辞呈，他也许早已把大卫·肖视为一个威胁了。

      这或许是摩根士丹利历史上损失最惨重的人才流失事件。

      然而吉人自有天相。离开摩根士丹利之后，他以2800万美元的资本开办了自己的对冲基金——肖氏对冲基金[8]，并很快成为世界上最成功的对冲基金之一。其核心策略正是统计套利。

      而塔尔塔利亚却流年不利。1988年，摩根士丹利高层将APT的资本金从9亿美元削减到3亿美元。塔尔塔利亚提高了杠杆率，使APT债务与资本比提高到8∶1（这意味着APT用于投资的每9美元中有8美元是借来的）。1989年，APT开始出现亏损。情况越糟糕，塔尔塔利亚越焦躁。最终，他被解雇了。不久以后，APT也寿终正寝。

      与此同时，班伯格找到了新东家。他在摩根士丹利时有位叫弗雷德·泰勒（Fred Taylor）的同事，正在一家量化对冲基金效力。离开摩根士丹利后，班伯格接到了泰勒的电话。

      “有何贵干？”班伯格问道。

      泰勒告诉班伯格：“普林斯顿-纽波特合伙公司的老板是一个叫爱德华·索普的家伙。”

      泰勒继续解释说，索普对新策略总是充满着兴趣，有意研究一下统计套利。

      泰勒把班伯格介绍给杰伊·里根，两人一拍即合。索普和里根同意出资建立一家名叫BOSS合伙公司的基金[9]。班伯格选定一间位于纽约西区57号大街120平方英尺[10]的12层办公室作为BOSS的落脚点。BOSS资本金为500万美元，在班伯格的运作下取得了开门红，第一年的回报率高达30%。到1988年，BOSS已掌控着约1亿美元的资金，每年的回报率都在10%以上。

       1998年初，BOSS也和APT一样陷入了困境。到这一年年末，班伯格觉得已经赚够了钱，便关闭了BOSS，北上纽约州立大学布法罗分校教授金融和法律去了。从此以后，班伯格再也没有再玩过股票。

      但他的策略仍旧光芒万丈，普林斯顿-纽波特合伙公司绝非唯一的受益者。班伯格和塔尔塔利亚手下的交易员在散伙后带着统计套利策略投奔各大对冲基金和投资银行。在肖氏对冲基金赚得盆满钵满的时候，其他对冲基金也开始复制它的极速交易风格。20世纪90年代早期，前APT研究员罗伯特·弗雷（Robert Frey）将统计套利带到了吉姆·西蒙斯的文艺复兴科技公司。在塔尔塔利亚离开摩根士丹利数年后，彼得·穆勒粉墨登场，在摩根士丹利建立了他自己的统计套利赚钱机器，业绩远超塔尔塔利亚。长期以来密切关注索普一举一动的肯·格里芬把统计套利策略移植到了大本营投资集团。总之，统计套利迅速大行其道，成为华尔街长盛不衰的赚钱方式——事实上，它流行得有些过了头。不过，这一点要到2007年8月人们才会发现。

      与此同时，索普和里根这里仍旧波澜不惊。他们的基金在1986年表现扎实，1987年上半年在BOSS的利润推动下更进一步。接着，股票市场开始动摇。10月上旬，市场裂痕初现，并最终演变成一场大地震。那么，震源在哪儿呢？正是宽客和布莱克—斯科尔斯期权公式。

……

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想

      1983年到1985年，算是三年吧，由50万达到3000万。60倍的收益，换算一下，百分之六万的收益率！！！太牛了。一个牛B的程序员，是如此地牛，连老板都见不得如此赚钱的机器掌握在一个程序员。谁说外国的月亮比中国的亮？

      APT，Automated Proprietary Trading!1985年，一年创造600万美元利润，交易量占纽交所的5%。1986年更是达到了4000万美元，87年达到5000万美元。早期宽客的高手造就的伟大系统！太让人惊叹了！

      交易员和交易策略师，到底谁才是宽客？

      当然是交易策略师！量化计算机金融研究的科学实验室！好主意！统计套利创造的又一个世界上最成功的对冲基金：肖氏对冲基金。

      系统应该是一个不断进化的系统，如今的系统都有自学习的能力，更需要进化，APT离开了交易策略师，就已经注定了它的结局：被淘汰出局。

      对比APT，BOSS系统的业绩就差了很多！但其策略：“统计套利”迅速大行其道，成为华尔街长盛不衰的赚钱方式。文艺复兴、大本营等等，都看到了APT的影子。牛！！！

      今天大跌，是调整还是转向呢？看周末了……

单词挑战第3月第19天

Proprietary       adj. 专有的，专利的; 所有（人）的; （商品）专卖的;

n.  所有权，所有物; 所有人; 专卖药品; 独家制造（及销售）的产品;

Directors weren'tallowed any proprietary airs about the product they made.

Theexemption for proprietary matters, such as grants and benefits, seemsparticularly difficult tojustify.

1.背单词1个 - O

2.飞鸟式36个 - O

3.CodePractices 0.5 hr - O

4.论坛收集资料30分钟*2 - O

5.CloudZhuang45minutes - O

昨日阅读1小时，累计阅读35小时。

昨日阅读1小时，累计阅读108小时

昨天阅读1小时，累计阅读522小时。《宽客人生》Karma is the mechanical expiation of sin.

昨日阅读3小时，累积阅读318小时。

昨日阅读5小时，累计阅读900+小时。

昨日阅读1小时，累积阅读675小时

昨日阅读0.5小时，累计阅读188.5小时。

20190308昨天阅读1小时，累计阅读152小时。