欧美救市退场
将停止注资


【经济日报╱编译陈家齐／综合外电】

2010.01.28 04:07 am

美国联邦准备理事会（Fed）预料将宣布基准利率不变，但可能用其它作法撤出对市场的支持。欧洲央行（ECB）理事27日表态可能在今年上半年开始缩紧货币政策。
全球经济看似已挺过金融海啸最大的风浪，各央行正考量如何结束先前紧急注资作法。
联准会26日起举行连两日的利率决策会议，将在台北时间28凌晨宣布结果。分析师普遍认定目前0%到0.25%的基准利率将维持不变，联准会也可能重申将「长期维持」这样的超低利率。
但是升息通常是最后采用的紧缩货币手段。联准会的基准利率去年已降到不能再降，联准会大举收购房贷证券、公债等金融资产，藉此额外向民间金融体系注资。这些非常规注资作法都有表定结束日期，联准会只要放手让这些作法到期终止，就可以收回一部分的货币刺激。
同样地，尽管咸认欧洲央行不太可能在年底前开始升息，但应会先收回其它注资作法。欧洲央行理事韦伯（Axel Weber ）27日说，基于当前的经济局势已经改善，并非每一项紧急支持都有必要，因此，「我不否认可能会在下半年之前就采取进一步行动。」
在各项紧急注资作法中，联准会预定3月底终止收购1.25兆美元房贷抵押证券的计画。联准会评估，收购房贷证券的作法压低房贷利率0.25到0.75个百分点，成为美国房市的一大助力。一些分析师认为，联准会可能会藉这次会议宣布延长收购房贷资产，或者至少宣布有可能延长收购期限。
但是标准普尔／凯斯席勒房价指数显示，美国房价到去年11 月已经连续六个月上涨。这让联准会拥有喘息空间，可以试行收回对房市的这项支持。
联准会也可能调高贴现利率。贴现率是联准会紧急融资窗口向银行收取的利率，通常比基准的联邦资金利率高出1个百分点。但在这波金融海啸中，联准会把利差缩小到0.5个百分点，降低银行的紧急融资成本。重新扩大这项利差将可间接收紧银根收紧银根。
联准会也可能讨论把基准利率从联邦资金利率改成联准会支付超额准备金的利率。超额准备金是银行在法定准备之外，额外存放在联准会户头的资金。对这些超额准备支付利息是联准会2006年才获得的权限，现在可能进一步变成主要政策工具。
【2010/01/28 经济日报】