德媒：希腊债信地雷多年未爆
高盛瞒天过海是幕后帮凶
2010/02/09 13:15 钜亨网
【钜亨网郑杰 综合报导】 希腊带头引爆欧洲债信危机造成全球股灾，然而冰 冻三尺非一日之寒，希腊债台高筑并非一天可成，但外 界却要迟至近日才发觉，是什么原因造成外界如此后知后觉？根据德国《镜报》报导，这当中银行业巨头高盛 (GS-US；Goldman Sachs) 扮演了十分重要的角色。
因为高盛利用衍生性金融商品合法地规避了欧盟马 斯垂克条约中规范的赤字规定，成功地帮助了希腊政府 掩盖其赤字真实的情况，然而到了特定时刻，换汇换利交易 (Cross Currency Swap，CCS) 将会到期，就会更 推升希腊本就膨胀的赤字。
希腊向来不是很受欧盟统计局的欢迎，因为希腊大 大惹怒了专作精算的欧盟统计局，根据调查报告显示， 过去有关希腊的重要数据不是「无法确认」，就是要求希腊成交但却「没收到」。
自从 1999 年之后，马斯垂克条约就规范要是欧元 区会员国的预算赤字超过该国 GDP 的 3% 以上，将会处以钜额的罚款，而政府的债务总额不得超过 GDP 的 60%。
而当要加总政府债务时，创造性做账 (Creative a ccounting) 就成为首要之务！
尽管马斯垂克条约有其规定，然而希腊从来没有坚 守 60% 的债务上限，他们只是明目张胆的粉饰资产负 债表以守住 3% 预算赤字的上限，希腊作帐时，曾经将 钜额的军事开支排除在外，另一次则是将数十亿的医疗 债务排除。
在欧盟统计局专家们重新计算这些数据后，他们的 结论都是相同的：实际上，希腊每年的预算赤字一定远 远超过 GDP 3% 的上限限制。到了 2009 年，希腊的预 算赤字就暴增至超过 12%。
不过，现在来看，美化希腊数据的人则比先前想象 的更加厚颜无耻。
根据一位熟知内情人士回忆，在 2002 年的时候， 许多投资银行提供了复杂的金融商品给各国政府，这类 金融商品可让政府将部份负债移至未来才浮现，而有许多地中海国家皆纷纷抢购这些金融商品。
希腊的债务管理者就是于 2002 年开始与美国的投 资银行高盛商定了庞大的交易。这些交易涉及了所谓的 CCS 交易，也就是政府债务可以美元和日元发行，并 在未来某一特定时期交换回欧元债务，代表希腊必须在到期日时以最初的货币换回原先的债务。
像这样的交易其实是各国政府融资的正常管道之一 ，欧洲各国政府借着发行以日元、美元、瑞士法郎计价 的债券从全球的投资者获得资金，不过他们需要换成欧元欧元支付日常帐单，在过了数年后，这些债券则需要 以最初的外币面额赎回。
不过，在希腊的例子中，高盛以虚构的交换汇率设 计了一种特殊的交换方式，这将使得希腊收到的欧元金 额，可以远高于 10 亿美元或日元在欧元市场的实际价 值，利用这种方法高盛秘密地替希腊安排了 10 亿美元 的额外信贷。
这样的信贷变相地成为远期交换交易，因此并不会 显现在希腊的债务统计上，欧盟统计局的报告规则上也 并不会全面地纪录涉及衍生性金融商品在内的交易。
根据一名德国衍生性金融商品交易员表示，因此马 斯垂克条约的规范可以透过这些调期交易 (swap trans action) 合法的规避。
而这样的事情并不是头一遭，在数年前，意大利也 曾经在另一家美国银行的帮助下，搬弄了同样的手法粉 饰国家实际的债务。
在 2002 年，根据希腊的官方数据，该国赤字约占 GDP 的 1.2%，不过在欧盟统计局在 2004 年 9 月重 新审视数据后，便将赤字占 GDP 的比例修正上调至 3. 7%，不过要是依现今的纪录来看，占比应该为 5.2%。
希腊做了这些调期交易，而到了约定时间，希腊就 必须付清这些交易的契约内容，因此将大大影响该国的 赤字，这些债券的到期日约在 10-15 年之间。
藉由这些交易，高盛索取了可观的佣金，且还在 2 005 年将这些调期交易合约卖给一家希腊银行。
针对此争议交易，高盛拒绝表示意见，而希腊财政 部也没有对此做出任何说明。