安车检测调研纪要 2019-7-17
1.公司利润率改善原因？
公司、行业的成本结构里固定成本占比很高，边际利润做得好产生效果特别明显，所以上半年、一季度表现较好。当期收入增长率水平和往年持平，主要还是18年固定成本控制较好，收入增速没下降，利润率还是保持较好水平。
人员：18年年报公司人数增长仅10%，但收入增长26%，往年收入、人数增长均20%多，公司营业成本中人工成本占40%，人的成本一旦控制住，利润有明显改善。
支出：公司去年capex水平控制较好，4.4亿中有3个亿购买设备，近三年公司购买设备capex会控制在当年营业收入10%水平，与17年相比明显下调（17年6.6亿元），主要是以前过于激进。现在capex10%指标预计持续3-5年指导日常固定资产购买水平。
固定资产折旧占固定资产成本20%左右，60%都是刚性成本能控制住。公司收入季节性明显，Q4往往是全年营业和成本的峰值，下一年Q1淡季对应前一年Q4成本峰值所以压力很大。公司原先布局越多Q1亏损就越多，19年净利率改善主要是18年刚性成本控制很好，所以19年收入正常增长，利润弹性较大。
2.客户结构是否有变化？
今年上半年和去年变化不大，其中食品客户有一些变化，原来ZF贡献了50%收入。由于ZF改制，招投标会延迟至少一个季度，ZF和企业客户收入占比有明显变化。一季度只是过渡期，全年订单还要完成，后面会加紧一些。
3.目前人员工资涨幅情况？
目前人员工资涨幅没有太大变化，公司每年4月份一次性调整。全公司调整额度是总工资的5%，和往年差不多，这是包括奖金的调薪包概念，调薪包发到部门灵活分配。
4.目前国内外检测价格差异？
中国境内公司价格相对稳定、差异不大，公司作为全球第一梯队知名公司，和外资公开报价差不多，但是市场会有价格策略。比如Q1淡季，公司作为固定成本高的公司，为了填充产能价格不高，淡季会有客户优惠政策，根据不同销售级别去分配折扣权限。大型检测项目公司地位强势，价格优势明显。
国内外价格不好比较，国内外标准、生产成本不一样，价格是随行就市的市场价格。新出法规时，公司要最先能出配合着相关法规的检测方法，这是头部公司能做到的，此时价格最高。若法规长时间没有更新，就会变成市场成熟检测项目，价格会逐步下降。刚出来一个检测项目3000元一直降价至600元。
价格和竞争格局有关系，现在市场格局是sgs第一、公司第二，二大寡头垄断状态。两家公司不会降价损害自身利益，其他机构降价没有意义。当时英国its检测公司打价格战，公司联合不降价，its后因没有客户粘性亏损后退出市场。