【出版时间及名称】：工程机械行业月报-产品销售高速增长，行业估值偏低-100301】
【作者】：华泰
【文件格式】：PDF
【页数】：10
【目录或简介】：

09 年12 月新开工项目计划总投资额累计同比增速和固定资产投资本
年新开工项目个数同比增速维持下滑趋势，但仍然处于历史相对高
位。在政府扩大投资的政策引导下国内固定资产投资需求依然旺盛，
根据行业协会对工程机械制造商和代理商调查显示49%的被调查者认
为2010 年上半年为政府投资引发的集中采购时期，我们预计2010 年
行业需求将处于高速增长中。
 基建投资增速持续下滑，2009 年保持了49%的增长，处于历史高位，
由于行业基数较高，增速下滑符合我们预期，2010 年基建投资增速仍
将逐步回落。采矿业投资增速经过连续6 个月的下滑，09 年12 月份
恢复增长，目前行业投资增速处于相对低位，随着下游需求逐步复苏，
我们认为采矿业投资增速将趋于稳定并在2010 年逐步恢复增长。
 房地产投资 2009 年处于逐步恢复中，目前商品房销售超出市场预期，
相关房地产企业加快开工，虽然目前房地产调控政策不断出台，但整
体仍然是扩大供给，释放有效需求，我们认为2010 年房地产投资增
速将加速并恢复到历史较高水平。
 2010 年1 月份主要工程机械产品挖掘机、装载机、推土机、压路机出
口销量处于历史同期相对较高水平，短期出口略有起色，但我们认为
目前全球经济仍处于不稳定中，工程机械产品出口仍将处于缓慢恢复
中。
 2010 年1 月份挖掘机、装载机、推土机、压路机等主要工程机械产品
销量处于历史同期最高水平，销量符合我们预期，同时我们看到主要
工程机械产品月度产量处于历史高位，业内企业对未来下游需求信心
较高，3 月到6 月为工程机械行业传统销售旺季，政府扩大投资相关
项目逐步开工，我们认为主要产品销售将超出市场预期，为行业带来
惊喜。