债市参考2019年8月7日

中行交易员：符安妮、陈蕾彦、陈天翔、丁昂

【每日关注】

澳洲联储维持基准利率在1%不变，符合预期。此前6月和7月澳联储连续两月采取降息行动，各降息25个基点。澳洲联储：预计2019年经济增速为2.5%，2020年经济增速为2.75%；若有必要，将进一步推进宽松政策；通胀回到2%的时间有可能比预期更长；失业率将在未来数年跌至5%。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

周二，央行继续暂停公开市场操作，当日没有逆回购到期。全天市场需求一般，供给充裕。早盘大量隔夜减点成交，导致价格中枢快速下行。午盘之后，减点融出规模缩小，需求增加。流动性分层情况依然存在。人民银行表示中国将继续坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。境内人民币货币市场延续前一交易日平稳宽松格局，7天内回购利率进一步下行。今日没有公开市场逆回购到期，预计央行将继续暂停公开市场操作。

利率债市场--收益率上行

周二，债市成交火爆，受汇率贬值预期缓和因素的影响，收益率先下后上，整体小幅上行。一级市场方面，昨日上午发行1y、5y、10y国开，下午发行2y上清所农发。市场情绪依然向好，发行利率均低于市场预期。特别是短期限，承销商依然是主要参与者，2y农发发行利率低于预期6bp，低于二级市场水平11bp。二级市场依旧成交活跃。受中美贸易摩擦影响，市场避险情绪抬升，开盘中国债市收益率大幅下行，10y国债190006开盘成交在3.02%，10y国开190210开盘成交在3.42%。早盘超调之后日间收益率逐渐走高。下午股市走强，债市走弱。国债期货收盘后现券收益率上行1-2 bp，主要为基金买入，交易盘卖出。截止收盘， 10y国开190210成交在3.4625%，较前日上行0.75bp；10y国债190006成交在3.06%，较前日上行0.5bp。超长端依旧成交活跃，30y国债190010昨日从3.69%成交到3.73%，日间上行4bp。

信用债市场--收益率继续下行

周二，信用债市场收益率继续下行，但动能有所减弱。资金利率下行带动短端品种减点成交，季内到期品种成交在2.65%，年内到期则在2.8%，1y汇金则下降到2.99%。中票方面，收益率有所震荡，尾盘跟随利率债有所上行。3y交易仍然集中在AAA品种，收益率在3.4%附近，5y品种在则在3.7%附近。

利率互换市场--收益率反弹向上，曲线稍有变陡

周二，利率互换市场收益率反弹向上，曲线稍有变陡。定盘利率7d repo fixing 定于2.60%，较前一交易日下跌5bp；3m Shibor fixing定于2.6350%，较上一交易日下行1.1bp。Repo端，5y repo开盘受隔夜消息影响低开在2.775%。央行发行离岸人民币央票后，5y repo收益率反弹，最终日内上行5.5bp至2.83%。1y repo因fixing稳定，早盘整体在2.565%、 2.5675%位置成交，盘中一度下探到2.56%，下午跟随长端略有上行到2.58%。Repo 1x5变陡到25 bp。Shibor端，Shibor fixing跌幅扩大，5y Shibor早盘在3.25%-3.255%区间成交，下午上行到3.26%。1y Shibor早盘成交在2.825%，下午上行到2.83%。