申银万国行业分析报告
目 录
1. 移动互联颠覆传统，群雄逐鹿手机支付.................. 4
1.1 银联、运营商和手机制造商群雄逐鹿手机支付............................4
1.2 移动互联网颠覆传统产业结构，运营商核心地位凸显.................6
1.3 他山之石：日本手机支付的发展轨迹..........................................8
2. 中移动将引领中国手机支付的井喷式发展..............11
2.1 中移动将手机支付定位于战略业务，并进入KPI 计划...............11
2.2 有望入股浦发银行，中移动手机支付井喷在即..........................12
3. 移动手机支付战略清晰，产业链上直接受益......... 13
3.1 战略明确规划，战术有效卡位...................................................13
3.2 产业链将直接受益于移动手机支付的井喷式发展.......................16
4. 重点推荐证通电子、康强电子、东信和平和长电科技
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图表目录
图1 手机支付是以手机为统一终端的“一卡通”支付和信息管理平台............... 6
图2 基于用户的平台融合将是移动互联网大势所趋.............................................. 7
图3 传统互联网架构是基于功能的条块分割.......................................................... 7
图4 移动互联网架构是基于用户的平台融合.......................................................... 7
图5 今天的杀手应用将是明天的基础应用.............................................................. 8
图6 差异化需求的持续性使“长尾”被拉粗.......................................................... 8
图7 日本移动互联网价值链是运营商主导模式...................................................... 9
图8 电子商务和手机支付已成为成熟的商业模式.................................................. 9
图9 NTT DoCoMo 手机支付是基于手机的第三方金融便利支付方案................ 10
图10 RF-SIM 将RFID 标签与SIM 卡合二为一................................................... 12
图11 手机钱包最大的创新在于现场POS 机支付................................................. 12
图12 支付结算、运维平台、终端用户、商业应用，手机支付产业链初见端倪14
图13 中移动手机支付横跨三方支付，保证多领域渗透....................................... 14
图14 移动RF-POS：无线POS 机+专用读写器................................................... 15
图15 电信RF-POS：传统POS 机+RFID 读写器................................................ 15
图16 产业链将直接受益于移动手机支付的井喷式发展....................................... 16
图17 证通“新三驾马车”：RF-POS，LED 照明和非金融自助终端................. 17
图18 智能卡载带卡外电路接触面.......................................................................... 18
图19 智能卡载带卡内IC 模块化封装.................................................................... 18
图20 RF-SIM 卡是移动手机支付的必须终端........................................................ 19
图21 CMMB 模块是手机电视功能的必须集成电路............................................. 19
图22 SiP 封装的典型应用：RF-SIM 卡、手机Micro-SD 卡和MEMS 传感器20
表1 手机支付的巨大潜力引起银联、运营商和制造商群雄逐鹿........................... 5
表2 NTT DoCoMo 手机支付：终端􀃆商户推广􀃆银行􀃆消费信贷􀃆海外........ 13
表3 重点公司盈利预测与估值................................................................................ 20