给你看一篇文章，是我写的，^_^

http://www.pinggu.org/bbs/thread-717916-1-1.html

lz投资风格似有彼得林奇之风骨

还望授之以渔
讲下你的知识构架、积累 以及思考方式等

楼主好像对股市挺有信心嘛，个人风格，那就长线持有好了

HK对RMB贬值50%，那HK还有存在的必要吗~~~~~

楼主，那是不是买同庆A的话，每年可以稳定的收入5.6%的利润？这比定期存款可强多了呀！
我看，买同庆A就挺好了

比存款好是没错的。但是指出三点，第一，这个5.6%是单利。第二，现在a出于溢价交易状态。第三，如果股市暴跌，大约到1000点左右，同庆a的利息甚至本金会受到威胁。

另外，说几句同庆b，首先，他是一个杠杆基金，其次它是一个打折交易的杠杆基金。

既然首先是杠杆基金，那么，首先它是个高风险的投资。一个企业也是如此，负债经营自然可以撬动更大的股东回报。但是，凡是动用财务杠杆的企业，或者基金，管理层（基金经理）的优秀表现或者错误决策，都会被放大。所以，杠杆基金的经理很重要。

同庆的经理在成立初期表现很糟糕，现在来看，也只能算是中庸。

昨天，有一个新的杠杆基金上市了，国泰估值优势分级基金，几乎是同庆分级的翻版。代号分别是150011和150010。这个市场真是好玩，还真有人平价申购，并且马上愿意割肉卖出。昨天，150011跌了8%多。这个基金的好处是：经理强于同庆。慢慢等吧。罗马不是一日建成的，高折价也不是一日炼成的。

2009年税收入库排行（前100位）
序号 企业税号 企业名称 本年入库（单位：万元）
1 330100773585469 杭州联合农村合作银行 25857
2 330195609122737 杭州大厦有限公司 24961
3 330165704202620 杭州汽轮机股份有限公司 21735

2008年税收入库排行（前100位）
序号 企业税号 企业名称 本年入库（单位：万元）
1 330165704202620 杭州汽轮机股份有限公司 26350

上面的数字显示，杭汽轮09年入库的税款明显小于08年入库税款？是否因此可以得出结论09年的收入及利润有大幅下滑？

sunatwork分析如下：

1，2009年出口机组多，光美国就有4台，按销售额的17%出口退税，税收能不减少吗？2009年还生产了燃气机，燃气机也是申报退税的。有了二项大额退税，2009年税收比2008年少是正常状态。

2，还有企业所得税的原因。企业所得税按季度预缴，年度终了汇算清缴。那么08年会缴纳07年第四季度税（当时税率还是33％），然后08年按照25％预缴了08前三季度的所得税（因为高新技术企业资格08年底才正式批下来）。然后08年第四季度申请到了高新技术企业资格15％的税率（追溯适用于整个08年度），所以，09年初缴纳08年第四季度的所得税，税率是15％，不但如此，08年前三季度的税多缴了，还要退还或者留抵以后的税。举个例子：

假设07年第4季度开始每个季度的应税利润都是100元。08年初缴纳07年第4季税，按照33％税率，33元税。
08年4月初缴纳08年第1季税，按照25％税率，25元税。7月初，还是25，10月初，还是25，然后到了年底，高新技术企业资格认定了，才发现08年前三季度交多了30，应该适用15％税率。08年入库一共33＋25x3＝108元。09年本该入库15x4＝60，但是由于08年多入库了30元，所以09年只需入库30元。从这个例子可以看出，由于税率的变化，在利润保持不变的情况下，入库税款可以有多大的年度差异。

3. 2009年前三季的税前利润和收入都是增的，那么如果没有上述因素，09年的入库税款肯定也是增的。所以09年入库减少肯定是上面分析的企业所得税和增值税的原因。第4季度是否会很差？我不知道。但是，如果第4季度的利润和收入很差，影响的将是2010年的税款入库情况，而绝对不会是09年的入库金额！因为2010年初才会入库09年第4季的企业所得税。

谢谢分享，好人

买入中新S股

其实，1月份就买了一些中新药业在新加坡上市的股票，成本价1.20元，买高了。现在只有1.13元，深度套牢。

主要理由如下：

1，中药股，资源丰富，拥有很好的产品（拳头产品速效救心丸），不少产品属于独家生产。但是一度管理混乱，营销做得很差，非核心业务过多并且亏损，07年亏损。06－07年以来，董事长郝非非对公司进行了较为彻底的改革：聚焦核心资产、调整营销模式、减员增效。目前，改革已见到成效，公司的盈利能力逐步恢复到正常水平，在对公司资产进行全面梳理后，确立了聚焦于中药六厂、达仁堂、隆顺榕、新丰制药、中央药厂及参股公司中美史克、百特医疗、华立达等核心资产，对其余经营不善的子公司进行关闭或转让处置，止住了利润亏损点，在08年扭亏为盈后，09年继续大幅增长。

2，公司目前的主要不足：（1）销售集中在天津，天津销售占比70％（公司计划把这个比例在3年内改写成30％）；（2）目前约90%销售是依靠OTC渠道实现；（3）虽然毛利较高，但是三费（主要是管理费用和营销费用）吃掉了很大的毛利。按照09年半年报的数据看，假设收入100元，那么成本57元，毛利43元，营销费用23元，管理费用10元，财务费用2元。

3，展望未来的几年，随着医改的深入，公司的众多进入基本药物目录的产品会更多的进入医疗机构，这部分的放量由于采取基本药物各省统一招标采购，应该说营销费用会比较低。公司当前的销售主要集中在天津，在产品本身质优价廉的前提下走向全国的潜力很大。另外，公司开始实行提价策略，2010年1月就提高了速效救心丸出厂价月8％。所以，在医改大背景下，结合营销方面的适当努力，中新的主营收入放量应该是很大把握的事情。

4,在毛利率不变的情况下，增长的收入会带来同比例的毛利的增加，如果能够控制好管理费用和营销费用，那么利润的增幅会大大超过收入的增长。比如说，收入增长30％，如果三费只增长10％，那么利润就会有将近翻倍的增长。如果中新的销售放量更多的是通过基本药物各省统一招标采购，那么这部分的放量应该不会带来营销费用的显著增长。管理费用，可以理解为部分的固定成本加部分的变动成本，固定部分应该不随着销售的扩大而增加，比如办公楼的折旧，变动部分会随着业务增长而增长，比如需要雇用更多的管理人员或者现有的管理人员需要提高报酬。

5，分析企业的不足，其实就是分析他的潜力。中新的不足恰恰说明了隐藏的巨大潜力。高比例的三费的增长如果得到控制并且小于收入的增长，目前的利润表数据结构是具有一定的爆发性的，换言之，利润对于收入的敏感性较大。潜力要化为实力，依靠两大因素，收入是否会较快增长（在医改的大背景下这个是大概率事件），新的管理层是否有能力控制好费用（这个有待继续观察）。更长期的分析可能要考量更多的因素。

6，中新09年的每股业绩可能是7毛出头些。目前s股价格1.13元美金，相当于7.6元RMB（也就是差不多10倍的PE，2倍的PB)，a股大约是26元不到些。买s，交易起来比较麻烦，差不多买入之后只能装s了。

其实，1月份就买了一些中新药业在新加坡上市的股票，成本价1.20元，买高了。现在只有1.13元，深度套牢。

主要理由如下：

1，中药股，资源丰富，拥有很好的产品（拳头产品速效救心丸），不少产品属于独家生产。但是一度管理混乱，营销做得很差，非核心业务过多并且亏损，07年亏损。06－07年以来，董事长郝非非对公司进行了较为彻底的改革：聚焦核心资产、调整营销模式、减员增效。目前，改革已见到成效，公司的盈利能力逐步恢复到正常水平，在对公司资产进行全面梳理后，确立了聚焦于中药六厂、达仁堂、隆顺榕、新丰制药、中央药厂及参股公司中美史克、百特医疗、华立达等核心资产，对其余经营不善的子公司进行关闭或转让处置，止住了利润亏损点，在08年扭亏为盈后，09年继续大幅增长。

2，公司目前的主要不足：（1）销售集中在天津，天津销售占比70％（公司计划把这个比例在3年内改写成30％）；（2）目前约90%销售是依靠OTC渠道实现；（3）虽然毛利较高，但是三费（主要是管理费用和营销费用）吃掉了很大的毛利。按照09年半年报的数据看，假设收入100元，那么成本57元，毛利43元，营销费用23元，管理费用10元，财务费用2元。

3，展望未来的几年，随着医改的深入，公司的众多进入基本药物目录的产品会更多的进入医疗机构，这部分的放量由于采取基本药物各省统一招标采购，应该说营销费用会比较低。公司当前的销售主要集中在天津，在产品本身质优价廉的前提下走向全国的潜力很大。另外，公司开始实行提价策略，2010年1月就提高了速效救心丸出厂价月8％。所以，在医改大背景下，结合营销方面的适当努力，中新的主营收入放量应该是很大把握的事情。

4,在毛利率不变的情况下，增长的收入会带来同比例的毛利的增加，如果能够控制好管理费用和营销费用，那么利润的增幅会大大超过收入的增长。比如说，收入增长30％，如果三费只增长10％，那么利润就会有将近翻倍的增长。如果中新的销售放量更多的是通过基本药物各省统一招标采购，那么这部分的放量应该不会带来营销费用的显著增长。管理费用，可以理解为部分的固定成本加部分的变动成本，固定部分应该不随着销售的扩大而增加，比如办公楼的折旧，变动部分会随着业务增长而增长，比如需要雇用更多的管理人员或者现有的管理人员需要提高报酬。

5，分析企业的不足，其实就是分析他的潜力。中新的不足恰恰说明了隐藏的巨大潜力。高比例的三费的增长如果得到控制并且小于收入的增长，目前的利润表数据结构是具有一定的爆发性的，换言之，利润对于收入的敏感性较大。潜力要化为实力，依靠两大因素，收入是否会较快增长（在医改的大背景下这个是大概率事件），新的管理层是否有能力控制好费用（这个有待继续观察）。更长期的分析可能要考量更多的因素。

6，中新09年的每股业绩可能是7毛出头些。目前s股价格1.13元美金，相当于7.6元RMB（也就是差不多10倍的PE，2倍的PB)，a股大约是26元不到些。买s，交易起来比较麻烦，差不多买入之后只能装s了。

怎么什么帖子都要通过审核后才显示阿？
又没有什么fd的言论。

我真服了！

楼主对股市挺有信心，个人风格强，长线持有好!谢谢分享!

换仓，部分同庆b换入五粮液（试探性），中国平安（实质性），估值进取（试探性）。

换仓后持仓情况：

新年肇始 虎岁大吉 中新药业首月开门红
添加人: admin   添加时间: 2010-2-26 14:46:29     

   

    新年第一个月，公司各项经济指标延续了上一年度的发展势头，继续保持增长，迎来开门红。今年一月份公司销售收入较去年同期有很大幅度增长；主营业务收入同比增长强劲。公司拳头产品速效救心丸销售形势喜人，舒脑欣滴丸、通脉养心丸、金芪降糖片等均较同期均有较大增长，尤其是为配合公司“走出去”战略而在环渤海地区重点推广的清肺消炎丸，一月份同比增长迅猛。
    2010年是“十一五规划”最后一年，是中新药业实现三年翻一番发展目标的关键一年。新年第一个月的发展势头表明中新药业有能力完成全年任务，为实现公司及医药集团的发展目标提供有力保障，为我市经济的繁荣稳定做出贡献。

聂忠海：跨国公司佩服的国企掌门 - [People]
2007/03/27

    聂终海，某人的偶像，有智慧有胆量，领导了浙江国企的一面旗帜。从他的事迹中我们知道，任何企业都是可以管好的。需要的是一种领导的艺术。看到《中国窗》里有篇关于他的文章。来贴一个：

     一间老牌制造业国企变身而来的公众公司——杭州汽轮机股份有限公司，短短两年，业绩两度翻番，成为逆市飞扬的明星股。直至2005年末，该公司股价始终高居B股板块的前列。

杭州汽轮机股份有限公司董事长聂忠海

温家宝总理曾经对聂忠海说：‘GE、西门子、三菱都给你们企业很高的评价。希望你们继续争创很多第一。’采访过程中，这位制造业顶尖产品的当家人，让记者强烈感受到了中国企业家强悍霸气、刚柔并举的冲击力。

聂忠海精彩语录

我是工人出身，有工人情结。中国的工人非常苦，也非常好。以我现在的社会资源，自己开公司赚个几百万应该很轻松，但这样只是全家三个人好。到杭汽轮这么大的平台上，能够让两三千工人的收入提高，就是几千人、甚至上万人好。做了15年官，自我感觉做得不错。在中国当官，人要听话一点，个性不能太突出。我不太喜欢循规蹈矩，就是走在水泥路上，也要留下脚印，这样做人才有味道。中国的国企有深厚的积累，能够活到现在的国企都是很优秀的。但是国企体制僵化，国企当家人的心态不好，指标压力大，只许成功不许失败，成功了要更成功。企业好了十倍，个人能够得到的很少。100件事做得很好，一件做不好就会拿你是问。国企改革应该想办法消除企业兴衰维系在一个人身上的状况。中国现行政策有不尽合理的地方，一个国企领导人干一辈子，退休之后只给1000多块，缺少起码的尊严和安全感。如果退休生活无忧，充满了希望，很多人不会做违法的事。毕竟贪得无厌的人很少。我到杭汽轮后，没有换过一个人。当一把手，人家想123，你必须想 456，下面人看你就两条，一是不是为大家，二是不是有前途。

浙江，这块滋生了众多民营企业家的热土，近些年来国企的声音逐渐微弱，能够坚守国有企业并令之腾飞的企业家更属凤毛麟角。最近跨国公司GE收购杭州汽轮机股份有限公司未果后，德国西门子、日本三菱公司主动提出，与这家老牌国企变身而来的公众公司进行条件更加优惠的合作。

这家公司的掌门人就是聂忠海。

他上任两年，今年49岁。

井喷行情与高手相遇

聂忠海给人的第一印象是衣着俭朴、平易近人、自信决断。讲话时，声音低沉、用词简练、掷地有声，极具军人气概。阅读完聂董年度工作报告，会发现冷峻的聂董其实有一颗火热激情的心，文辞间充溢浓浓的诗人气质，喜用排比句，热烈煽情。

2003 年8月，聂忠海在杭州市领导力荐之下执掌帅印，上任伊始，聂董发现了一个奇特的现象，在市场经济发育了二十多年之后，中国企业面临的最大问题——产能过剩，对杭州汽轮机来说根本不存在，聂董应付的局面是向客户解释为什么不能接订单，或者订单为什么推迟一年半载才能交货。产能低下与需求旺盛的反差如此强烈，刺激着聂董的神经，逼迫他尽快改变这诡异的格局。

杭州汽轮机公司是国内惟一按用户特殊需要设计制造工业汽轮机的厂家，也是目前唯一将产品打入由少数几家国际著名跨国公司控制的工业驱动汽轮机高端市场的中国企业；在国内拥有80%以上的市场份 额，产品毛利率超过30%。聂董半开玩笑说：‘这么高的市场占有率，在美国要被分拆的，好在中国反垄断没这么厉害。就是引入竞争，别人也很难争得过杭汽轮。’

一台汽轮有14000多个零部件，技术要求非常高，又是单台设计制造，不能形成批量生产。2002年之前，杭汽轮销售收入一直徘徊在3亿-4亿元，每年多生产10台都很困难，更不用说成倍增产。

正如千里马在黄金岁月渴望伯乐的出现一样，一个好的产品、一次可遇不可求的井喷行情如果能够吸引一个优秀的经营者出现，是企业之万幸，是投资人之万幸。初来乍到，聂董对汽轮机市场价值的认知清晰到位，尽管掌握的资源有限，还是决定义无反顾、放手一博。

人力资本是第一资本

聂董第一个大手笔，是投入3.5亿元进行技改，使企业的设备陈新率达到60%-70%，缓解生产中的瓶颈压力，为产能翻番打基础。紧接着在全球范围内寻找零部件合作生产伙伴，妥善安排零部件外扩加工，实现30%-40%的新增生产能力。改变工业汽轮机大大小小上万个零件，从铸造开始，都由自己做的陈旧习惯，将某些独立运行的生产部门从生产链中分离出来，逐步实现国际装备制造业通行的‘哑铃型’生产管理模式。

2004 年汽轮机股份公司的产值近十个亿、每股收益超过7角，比03年提高了两倍多。到2005年末，汽轮机产值达到20亿，两年时间，用3.5亿的技改投资产生 如此效益，所有中小股东2004年获得了10股送7元现金的高额回报，普通工人的平均年收入达到6万元，这样的个案应当列入世界企业家精英的经典范例。

第二个大手笔是造就公司内部的资本家。聂董按照‘人力资本为第一资本’的观念，鼓励控股股东原先属下的分公司经营者、业务骨干参股分公司，做股东，谋求快速改变各公司经营不善的状态。用内地流行的说法即产权制度变革，简称‘改制’。短短的几个月就完成了10家分公司的改制。

企业发展‘原动力’问题解决后，子公司的经营表现令聂董非常惊讶，他用‘员工积极性的爆发力真是不可估量’来形容前后的巨变。

杭汽轮机股份公司的产权结构图上显示，有五家控股子公司先后引入了30多名自然人股东，他们先行走入了资本家序列，不仅为自身赢得了财富积累，也为杭汽轮股份公司带来了丰厚的回报。

作为杭汽轮的最高决策者，如果用资本价值衡量，聂忠海无疑是更为宝贵的人力资本。这样的人力资本如何定价，远在北京的国资委显然还没有想好，集团层面的改制一度开始，又一度叫停。对此聂董坦诚陈述了自己的观点：‘改制有利有弊，综合衡量，如果利大于弊，还是应该改。最近有一种说法，就是企业产权公开拍卖，拍卖没有问题，问题是参加竞买的人是不是公平竞争，国企管理者只能用自己纳完税后的收入和房产作为竞购的砝码，而已经创立公司的私企老板，可以用公司的税前所得进行投资，名正言顺地向银行贷款，可能两个都拿了一个亿现金，但是国企的竞买者实际付出接近两个亿的代价。

这与调动管理层积极性的改革初衷相违背。’

控股股东决不依赖股份公司

由于中国股市制度设计方面的缺陷，存在着大量控股股东侵占上市公司利益的不规范行为，以至于证监会采取日趋严格的规则要求控股股东和股份公司的关系清晰透明。但实际运作中，因控股股东的决策者和公众公司的管理者同属一个经营团队，资产、人员、财务的清晰划分就像手心手背分割开来难以实行。

杭州汽轮机股份有限公司的控股股东是杭州汽轮动力集团有限公司，持有股份公司63.64%的股份，聂忠海上任之前，股份公司的产值利润占集团公司的90%以上，集团内部上上下下依附于股份公司的格局，同国内绝大多数国企背景的上市公司大同小异。

兼任杭州汽轮动力集团有限公司董事长的聂忠海，力图改变集团与股份之间‘剪不断、理还乱’的状态。他认为，从表面上看，双方确实做到了人员、财务、生产、机 构、资产‘五分开’，但实际上集团公司领导层的视野死死框定在股份公司身上。这既制约了股份公司，更妨碍了集团公司的自身发展。

聂董首先建立了股份公司独立的党委系统，集团总部搬迁至市区，人员由150多人精简为40余人。通过两年资本运作，收购了发电设备厂、造船厂，适当延长产业链；组建国际贸易公司、房地产公司，集团自身实力极大增强。目前集团几大新兴业务的产值已经从零飞升到40多亿的规模，几乎是股份公司产值的一倍，这不得不让人惊叹，聂董是依靠怎样的精神力量在同时打造两个独立的强势企业！

打造过程中，集团公司并没有动用股份公司充裕的现金存款，聂董甚至为集团公司打抱不平：‘股份公司五六亿的现金，集团一分钱不能动，想要调用，程序审批过程太长，等到程序走完，最好的投资时机就错过了。集团扩张的速度很快，急需用钱，只能申请银行高息贷款，为此使集团公司每年多支出3000万息差，我向证监会反映过这个问 题。’

聂董谈到股份公司的发展前景时，强调今后几年国内机电市场热度会有所衰减，因此将加大海外市场的开拓力度，‘我们的外贸公司里有很多精兵强将，他们和境外客户面对面谈判的能力很强，我们计划08年拿到一亿美金的订单。’另外股份公司还将加大新品开发的力度，拓宽市场渠道。

面对未来，聂董只争朝夕，力争三到五年，打造集团成为百亿产值的巨人。

一个企业家的力量究竟有多大？

一位单枪匹马闯入陌生技术领域的企业家如何让企业一飞冲天？在中国激发企业家创造精神的基础制度尚未完善的氛围中，一个点燃了很多人激情与梦想的企业家心中的原动力何在？聂忠海用短短两年的时间，谱写了精彩纷呈的乐章。

                                                                                                               作者:齐晓彤

“卖产品”还是“卖技术”是一门大学问



2010年02月22日 08:30:58 星期五　　来源：杭州日报



一台技术密集型燃汽轮机可卖2.4亿元，相当于几十台一般重型机械

　　转速5000多转，震动幅度小于25微米，只有头发丝的三分之一

　　“杭州制造”角逐国际高技术产业高地

　　印度，杭汽轮印度维修中心，商务人员进进出出，不时有客商前来洽谈生意。

　　在印度已卖出100多套机组的这家中国企业，为了更好地实现本地化服务，还专门在当地设置了维修中心和备件库。据来自外经贸部门的消息，在国外设维修中心和备件库的中国装备制造企业不多，杭汽轮便是其中之一。

　　去年，在金融危机的背景下，杭汽轮主营业务收入超200亿元，同比增长35.3％，提前完成“十一五”计划目标。“做强制造服务业，实现从单机到成套，从成套到工程承包，从‘交钥匙工程’到提供金融服务、工程咨询、维修外包等领域，最终还是要依靠技术创新。”杭汽轮集团董事长聂忠海这样说。

　　据了解，正是依靠科技创新，这家技术密集型的装备制造业龙头，才接连书写了国际汽轮机制造史上的多个奇迹，开辟了“三个百万等级”驱动用整机市场，海外销售突破1亿美元并打入美国本土，为“杭州制造”增添了厚重的一笔。

　　“低碳”理念带来的惊喜

　　去年，在全球金融危机的背景下，装备制造行业因为订单减少而陷入困局，核心技术研发散、综合配套水平低、“走出去”能力弱等“软肋”逐一暴露。

　　在杭州，装备制造业是工业经济的重要支柱产业。杭州的工业汽轮机、余热锅炉、汽车轮毂轴承、乙烯冷箱、船用齿轮箱、万向节、空分设备等7个产品的国内市场占有率均在50％以上。虽然危机压境，但并没有影响“杭州制造”的发展，杭汽轮今年的订单排得满满当当的。

　　这种“反季现象”从何而来？在杭汽轮切实做好风险防范的文件中，记者看见了聂董事长这样的表述：“我们是做大事的，高成长性的企业必须具有技术的前瞻性和顶尖人才的储备。抓住节能减排低碳行业发展的历史性机遇，确保杭汽轮未来10年的高速发展”　　

    14000个零部件彰显科技神奇

　　哈尔滨汽轮机厂、东方汽轮机厂、上海汽轮机厂、北京重型电机厂……在全国，生产汽轮机的企业有数十家，市场竞争十分激烈，“杭州制造”却从制造和服务“两轮驱动”的另一条战线参与竞争。

“为了拿到美国一家火力发电厂的汽轮机订单，我们压低价格，击败了西门子、通用等国际大牌公司，这也是首次出口美国的国产汽轮机。”杭汽轮一位工程师这样说。据了解，这种汽轮机进行空负荷机械运转试验时，工作转速达到5000多转，震动幅度却小于25微米，只有头发丝的三分之一。

　　在燃气轮机领域，韩国的技术领先全球；在压缩机行业，日本的日立集团又是领头羊。“为提高技术创新能力，我们与韩国和日本的大型汽轮机和的企业合作，与国际巨头为伍，为它们专门生产配套产品，学习它们的先进技术和经验。”

　　如今，“杭汽轮”经历了一次从设计到制造水平的全面提升。在设计上，严格按照国际上要求最严格的美国石油协会标准设计；制造中，每一个焊接件、每一道焊缝都有专门的质量文件，得到了市场的认可。就连专业生产压缩机的日立公司也承诺，只要有用户询价汽轮机，就会推荐“杭汽轮”。

　　“一台技术密集型燃汽轮机可卖到2.4亿元，相当于一般重型机械几十台。企业也正是依靠这些产品的高附加值盈利的。”聂忠海这样对记者说。

　　目前，杭汽轮依靠科技已成功打入了伊朗炼油、越南化肥、中非炼油等驱动市场，并成功介入日立的全球采购系统。此外，在国际发电市场也有重大突破，先后拿到了东南亚、土耳其、东欧、非洲以及中美洲等新兴市场的订单。

　　“耗电老虎”向余热要能源

　　每一个成功的企业大都有一个共同点，那就是十分关注国家的宏观经济走势。鲁冠球有一个雷打不动的习惯，那就是每天都要坚持看央视中央电视台的《新闻联播》，而聂忠海对国内外经济政策也十分敏感。事实上，杭汽轮2009的高增长，正是得益于拉动内需的4万亿策和适度宽松货币策的研判。

　　去年的“哥本哈根会议”召开后，各地便掀起了一股发展“低碳经济”热。看到这样的消息后，杭汽轮便从技术创新入手，定下一系列计划，核能应急事故棒和太阳能发电机组成为公司下一阶段的技术储备。

　　如今，在浙江长兴水泥公司5000t/d熟料生产线9MW纯低余热发电厂，再也看不见传统水泥生产高耸入云的烟囱了，而是采取了余热发电技术。这样不仅给企业创造了效益，也给周围居带来了一片蓝天。而很多人也许不知道，该项目的主机设备就是由杭汽轮制造承建的。目前，余热汽轮机发电机组已投入运营发电，并一次性并网成功。　

　　“作为中国500强企业，我们要发挥自己的技术和品牌优势，积极参与低碳经济所需要的技术创业和产品创新，在产业转型升级中寻找新蓝海，”杭汽轮总经理严建华说。

　　据了解，汽轮机产品已经渗透到节能减排、余热利用等领域。杭汽轮还将对那些以前认为利用价值较低、利用成本较高的余热、废热、地热、生物质能、太阳能、风能等进行分析研究，挖掘潜在应用市场，让科技创业成为工业制造和未来经济增长的核心源泉。

转发网友“一针见血”的分析：



杭汽轮集团09年度主营业务收入同比增长35%来自那里？



杭汽轮集团主营业务收入超200亿元，同比增长35.3%，此35.3%的增长来自那里？看完下面的报道便清楚了。

杭州网《“杭州制造”出击国际高技术产业前沿》披露“09年在金融危机的背景下，杭汽轮主营业务收入超200亿元，同比增长35.3%，提前完成“十一五”计划目标。“做强制造服务业，实现从单机到成套，从成套到工程承包，从‘交钥匙工程’到提供金融服务、工程咨询、维修外包等领域，最终还是要依靠技术创新。”杭汽轮集团董事长聂忠海这样说。

“一台技术密集型燃汽轮机可卖到2.4亿元，相当于一般重型机械几十台。企业也正是依靠这些产品的高附加值盈利的。”聂忠海这样对记者说。目前，杭汽轮依靠科技已成功打入了伊朗炼油、越南化肥、中非炼油等驱动市场，并成功介入日立的全球采购系统。此外，在国际发电市场也有重大突破，先后拿到了东南亚、土耳其、东欧、非洲以及中美洲等新兴市场的订单。“虽然危机压境，但并没有影响“杭州制造”的发展，杭汽轮集团今年的订单排得满满当当的。”，文章赞扬的都是股份公司的业务。没有赞扬集团的贸易、造船等其他业务。

该报道已经说清楚增长主要来自工业杭汽轮机在国内外市场上的畅销，是依靠工业汽轮机与燃气轮机技术的开拓与创新。报道中并没说增长是靠集团的贸易与造船业务。因此可以说杭汽轮集团09年度主营业务收入同比增长35.3%主要来自工业汽轮机与燃气轮机销售的增长。

杭汽轮B 09年1—9月份的三项费用增长率是4.90%，比08年度的15.79%下降了10.89%,其控制成本，提高经济效益取得优异成效，因此09年1—9月份的销售毛利率从08年度的37.58%提升到37.9%,增长0.32%, 09年杭汽轮B的主营业务收入大幅增长，销售毛利率又在提升，因此09年杭汽轮B每股业绩最少也会有20%以上的增长。

我厂召开2010年销售动员大会
所属类别：新闻动态　　发布日期：2010-3-19
     春节假期刚过，我厂新到任的张强厂长，以其雷厉风行的工作作风召集所有销售骨干及厂内中层人员召开了2010年销售工作动员大会，常务副厂长、销售总经理王磊、厂长助理倪振国等领导出席会议。
     此次大会受到公司领导的高度重视，中新公司总经理王志强、党委书记徐士辉莅临大会指导工作。常务副厂长王磊主持会议。大会以精诚团结、努力拼搏、再立新功为主题，会上厂长张强就2010年销售工作整体规划作出汇报，中新公司王志强总经理、徐士辉书记对乐仁堂今后工作如何快速、有效开展作了重要讲话。
张厂长指出，我厂09年全面完成公司下达的任务指标，销售额突破1.3亿。为2010年对于企业来讲是关键的一年，机遇与挑战并存，因此我们要抓住机遇，把握好像通脉养心丸这样有市场潜力的大品种的运作，灵活应变战胜困难，应对挑战，为明年通脉养心丸上1个亿，销售额达2个亿打下坚实基础。张厂长说，企业在增长销售指标的同时确保不增库存、不增应收帐款、维护市场价格不乱，切切实实将工作做实。最后张厂长表示，在公司领导的大力支持下，有决心带领大家再创乐仁堂的辉煌！会场气氛十分热烈，大家纷纷表示积极响应领导号召，团结一致，努力拼搏，坚决完成任务。
    中新公司王志强总经理就我厂现有局面作了科学发展、快速发展、和谐发展的重要讲话。王总强调，像乐仁堂这样国有老字号大企业有好的品种和好的产品结构，只要我们掌握科学的、切实可行的方法，就一定能在同行业中利于不败之地；同时我们要随时都有紧迫感，企业一定要在最短时间内赶超其他对手，这样才具有竞争能力。并且只有在和谐稳定的良好氛围内才能实现远大目标。最后王总代表公司领导祝愿乐仁堂蒸蒸日上，给所有员工送去新年祝福。会场顿时响起一片热烈掌声，王总的讲话使大家倍受鼓舞，信心百倍，将会议推向高潮。
徐书记的讲话，给企业提出了发展方向，为企业确立了更高的奋斗目标。
新年伊始，我冲通过召开此次销售动员大会，进一步明确了销售目标，大大鼓舞了士气，为2010年的销售工作的圆满完成奠定了坚实基础。

杭汽轮b2009年业绩估算 －

集团09年前三季利润总额7.97亿元,数据来源如下（杭汽轮动力集团有限公司2010年度第一期融资券信用评级报告）：
http://bond.hexun.com/upload/hangzhou2010022202.pdf

杭汽轮b2009年前三季度利润总额5.54亿元,数据来源是公司三季报。

所以，集团其他业务09年前三季的利润总额是2.43亿元，假设集团其他业务的各季度利润均匀分布，那么2009年全年，其他业务的利润总额是2.43/3x4=3.24元。

2010年2月10日杭州网报道：“杭汽轮六年来没做过广告，前天在报纸上做了一个版的广告。庆祝企业规模超过了200亿元，利润达到12亿元。在六年前，这家企业还只有几亿元的规模，千万元的利润。今年，杭汽轮集团董事长聂忠海的目标是，企业规模达230亿-240亿元，利润达到15亿元。数”

假设集团09年的利润总额正好为12亿元，减去前面计算的其他业务的3.24亿，剩下的8.76亿为杭汽轮b的2009年利润总额。按照08年的财务报告，最后归属与上市公司股东的净利大约占上市公司利润总额的70%。采用同样的比例匡算，8.76x70%=6.13亿就是归属于上市公司股东的2009年净利润。除以总股份数3.718亿，得出每股收益=1.65元人民币。

胡乱计算，以博一笑！

转发一篇段永平的博文，太经典了。

巴菲特忠告：简单胜复杂 默认分类 2010-03-24 07:46:43 阅读1859 评论99 字号：大中小
以前看过类似的文章，今天从博友那简单搬过来，以后可以省很多口水。

顺便加一条：简单但不容易！

巴菲特忠告：简单胜复杂

http://finance.ifeng.com/stock/gmxx/20090912/1228415.shtml

我们经常看到，有三类人把投资搞得非常复杂。

一是学院派，主要就复杂的数学模型、复杂的理论、复杂的推理，来得出一个学术上的结论。

二是宏观派，主要是用复杂的宏观经济理论、复杂的宏观经济数据、复杂的宏观经济模型，推导宏观经济趋势，以此判断股市走势。

三是技术派，主要是用复杂的技术分析指标、复杂的股价和成交量波动数据、复杂的计算比较，推导分析股市及个股走势。

这三个复杂派，可不简单，不是一般人能搞的，必须有“三高”：

一是需要高等数学，三派都是用数据说话，用模型计算，不懂高等数学不行，尤其是学术派和技术派。

二是需要高学历。搞学术研究，搞宏观经济，需要学习大量的理论，不是硕士博士根本不行。随便到书店看看经济金融投资的教科书，学历越高，书越厚，理论越复杂。

三是需要高智商。不是高智商，学不会高等数学，拿不上高学历。技术分析那么多分析指标、那么多种分析理论，不是高智商也不行。

幸运的是，后来我终于找到了一个简单派，巴菲特，他的价值投资之道非常成功，却非常简单。

多简单呢？简单到“三高”都不需要：

一不需要高等数学。巴菲特说：“我从来没发现高等数学在投资中有什么作用，只要懂小学算术就足够了。”“如果高等数学是必需的，我就得回去送报纸了，我从来没发现在投资中高等数学有什么作用。”

二不需要高学历。巴菲特说：“要想成功地进行投资，你不需要懂得什么专业投资理论。事实上大家最好对这些东西一无所知。”巴菲特发现学校里讲的许多专业理论往往在实践中是行不通的，错误的知识越多反而越有害。

三不需要高智商。巴菲特说：“投资并非智力竞赛，智商高的人未必能击败智商低的人。”

价值投资很简单、很好学，巴菲特就是从导师格雷厄姆那里学到的，只有三点：

“我认为，格雷厄姆有三个基本的思想，这足以作为你投资智慧的根本。我无法设想除了这些思想观点之外，还会有什么思想能够帮助你进行良好的股票投资。这些思想没有一个是复杂的，也没有一个需要数学才能或者类似的东西。格雷厄姆说你应当把股票看作是公司的许多细小的组成部分。要把市场波动看作你的朋友而不是敌人，投资盈利有时来自对朋友的愚忠而非跟随市场的波动。在《聪明的投资人》的最后一章中，格雷厄姆说出了关于投资的最为重要的词汇：安全边际。我认为，格雷厄姆的这些思想，从现在起直到一百年之后，将会永远成为理性投资的基石。”

巴菲特在格雷厄姆的基础上形成了自己更简单的投资策略，只有一句话：“我们的投资理念非常简单，真正伟大的投资理念常常用简单的一句话就能概括。我们寻找的是一个具有持续竞争优势并且由一群既能干又全心全意为股东服务的人来管理的企业。当发现具备这些特征的企业而且我们又能以合理的价格购买时，我们几乎不可能出错。”

其实，他这一句概括的还是格雷厄姆的三点：好业务、好管理、好价格。就是用相对于内在价值来说相当便宜的价格买入业务一流而且管理一流的优秀上市公司的股票。

公司好坏，比较容易分析，好人往往是大家公认的，好公司也往往是大家公认的。但你买入时支付的股价是便宜还是太贵，分析起来就难多了。

还好，巴菲特给了一个更简单的方法：

在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。

比如，在股市暴跌三分之一甚至一半以上时买入一些好公司的股票，在股市大涨到狂热时卖出。

这么简单，有效吗？

巴菲特说：“商学院非常重视复杂的模式，却忽视了简单的模式，但是，简单的模式却往往更有效。”1984年，在哥伦比亚大学纪念格雷厄姆的《证券分析》出版50周年的庆祝活动中，巴菲特在演讲中回顾50年来格雷厄姆的9个追随者们持续战胜市场的事实，证明价值投资很简单却很有效。你看看国内外成功的投资大师，绝大部分都是价值投资。

这么简单，为什么大学里不教价值投资呢？

巴菲特说：“由于价值非常简单，所以没有教授愿意教授它。如果你已经取得博士学位，而且用很多年来学习运用数学模型进行复杂的计算，然后你再来学习价值投资，这就好像一个佛教信徒去西天取经，却发现只要懂得多行善事就足够了。”

这么简单，为什么大部分人不做价值投资呢？

巴菲特说：“我只能告诉你早在50年前格雷厄姆与多德写出《证券分析》一书时价值投资策略就公之于众了，但我实践价值投资长达35年间，却从没有发现任何大众转向价值投资的趋势。似乎人类有某种把本来简单的事情变得更加复杂的顽固本性。船舶永远环绕地球航行，但相信地球平面理论的人们却仍然非常多。在股票市场中价格与价值之间仍将会继续保持很大的差距，那些信奉格雷厄姆与多德价值投资策略的投资人仍将继续取得巨大的成功。”

老子《道德经》第70章长叹：吾言甚易知，甚易行。天下莫能知，莫能行。

巴菲特同样长叹：“使我们困惑的是，知道格雷厄姆的人那么多，但追随他的人那么少。我们无私地介绍我们的投资原理，并把它们大量写入我们年度报告中。它们很容易学，也不难运用。但每一个人都只想知道，‘你们今天买了什么？’像格雷厄姆一样，我们被广泛地认可，但绝少有人追随。”

为什么我们大部分人不爱简单爱复杂呢？

道可道，非常道。

成功之道，不是非常复杂，而是非常简单。越是真理越简单。

本周无操作：

都是些基本面分析人士

我看不懂基金的

支持一下呵呵

在杭州装备制造业，增量优化只是转型升级这枚“硬币”的一面。

　　另一面是存量提升，是传统装备制造业技术创新、拓展发展空间的激情探索。

　　“全中国的工业汽轮机单机市场都给我，也不过80亿元。”杭州汽轮动力集团有限公司董事长聂忠海如是说。

　　去年，杭汽轮集团包括汽轮机在内的所有制造业、服务业产值超过200亿元，但在聂忠海眼中，200亿元远远满足不了集团下一轮发展的“胃口”：“十二五”期间，杭汽轮集团规划产值要翻一番，达到400亿元。如此巨大的增长空间从哪里来？除了继续通过创新达到国际一流技术水准外，聂忠海更重要的秘诀是：锻炼“软性制造力”。

　　所谓“软性”，就是增加产品附加价值与具有魅力的服务和解决方案，以及产生产品的构想和机制。以杭汽轮为例，以前仅仅为余热发电站提供汽轮机，现在则要向提供设计、设备、安装、维护整套服务的方向转变。

http://zjdaily.zjol.com.cn/html/ ... t_310341.htm?div=-1

看看实战分析