要点：  中国经济： 上周五中国人大会召开，《政府工作报告》中主要的政策基调不变，货币政策17%的M2增长和7.5万亿的新增贷款目标保持，我们认为这足够支撑我们对2010年固定资产投资实际增长20%的预测。积极财政政策力度不改：赤字规模进一步升至10500亿，占GDP2.8%与去年持平，财政支出的重点有所变化，基建投资回落，环保、节能减排、农业、保障性住房、社会保障的增速较快。资源税今年可能出台。这体现了"调结构"思路，有利于中国居民消费和经济长期均衡增长。房地产方面则未提及新政策。我们认为对市场整体影响正面。"地方债务危机"论言过其实：市场认为去年地方融资平台大量借款进行基建，将来这些基建项目回报率若不高可能造成坏账危机。我们对该问题进行了探讨，认为以"危机"来形容言过其实：我们估算09年地方融资平台新增债务2.8万亿，过去5年累计5.6万亿，考虑这些后，中国政府43%的负债/GDP比率仍处于国际上最稳健水平之列。而且中国的高储蓄（60万亿储蓄总量相当于GDP的180%）和欠发达的债券市场，以及高达35万亿的国有资产，为政府将来进一步释放改革红利，化解债务问题留下了充足的空间。