“量化宽松”的意义是过多增发基础货币，“数量紧缩”的意义是减少基础货币发行。

2019年10月末基础货币为29.9万亿元，2018年12月末基础货币为33.1万亿元。2019年10月末比2018年12月末减少基础货币3.2万亿元，减少率为9.7%。

2018年基础货币平均值为31.3万亿元，2019年1-10月基础货币平均值为30.4万亿元，2019年1-10月基础货币平均值比2018年基础货币平均值减少0.9万亿元，减少率2.9%。

显然，2019年1-10月，基础货币是“数量紧缩”的。

经笔者研究，GDP与基础货币等关系如下：

GDP=BVz/c

以上字母代表意义如下：

GDP国内生产总值。

B基础货币。

V货币流通速度，V=PQ/B，PQ交易总金额，P交易单价，Q交易数量。

z增加值率，z=GDP/T,GDP=zT,T=GDP/z，T总产出。

c产销率,c=PQ/T，PQ=cT。

显然：

GDP与基础货币B货币流通速度V增加值率z正相关。

GDP=BVz/c可换为微分形式：

dGDP/GDP=dB/B+dV/V+dz/z-dc/c

根据GDP与基础货币的关系，基础货币的减少显然对GDP增长是副作用的，所以不能搞“数量紧缩”。

当然，也不能搞“量化宽松”，那可能会造成通货膨胀。

央行的货币政策目标之一应该是控制广义货币M2的增长率在8%左右。那么可以采取的办法最好是保持稳定的存款准备金率不变（用不着降低存款准备金率），保持基础货币增长率在8%左右。这样既不“量化宽松”也不“数量紧缩”。

预计在11月与12月央行会在10月末的基础上增加发行基础货币，改变基础货币紧缩的局面。