我说说我的看法，就算抛砖引玉吧

我认为这两年人民币有较大的升值压力，根本原因还是中国经济发展，中国产品竞争力和人民币购买力增强了，这种升值的动力在外汇市场受到了来自制度方面的压制。央行用已经较为市场化的手段阻击人民币升值的结果就是外汇储备的节节上升和央行在汇市和票据市场两头疲于应付

央行维持低利率不能缓解来自经常帐户的要求人民币升值的压力，但我认为对通过各种渠道进入中国的游资，还是有一定影响的。游资进入中国目的不是套利而是期望人民币升值，但人民币维持低利率却增大了游资的成本，最终使一些资金由于不堪忍受日益上涨的成本而退出中国（美元进入加息周期，游资成本越来越大）

利率平价还是管用的

可是维持长期低利率政策的成本高昂

政府要在产出全面过剩之前进行调控

就必须控制企业融资

现在的做法是通过银行进行控制，即信贷挤压

因为银行由于资本充足率的问题对于贷款非常谨慎

低利率政策的最大弊端是，使得整个货币市场流动性过于充足，而银行又不愿意放款，用低成本的资金追逐债券，去年银行间债市一路飘红，谁知其中蕴含着风险。

另一方面，目前国内仍有较大的通胀压力，虽然目前cpi较低。事实上，人民银行也无意实施如此宽松性的政策，为了汇改而不得已为之。过剩的流动性必然引发通胀，这是毋庸置疑的。既然低利率政策并非有效，不如为了将重点回归到价格稳定目标而不是汇率目标。

我相信，今年人民银行为了向公众竖立反通胀的信誉，最终会在适当的时候适度收回流动性，而放弃低利率政策。

压力当然可以缓解，至于能不能保证人民币的稳定，那得看众多因素合力的作用方向！